Москва, 09.06.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Государственной корпорации «Ростех» на уровне ruААА, прогноз по рейтингу стабильный.

Кредитный рейтинг Государственной корпорации «Ростех» присваивается в соответствии с порядком оценки внешнего влияния на уровне условного рейтингового класса поддерживающей структуры (далее – ПС), Российской Федерации (далее – государство).

Оценка собственной кредитоспособности Государственной корпорации «Ростех» (далее – Корпорация) обусловлена умеренно высокой оценкой бизнес-профиля, комфортным уровнем долговой нагрузки, достаточным уровнем ликвидности и рентабельности, высоким уровнем корпоративного управления и риск-менеджмента при ограниченной транспарентности бизнеса. В рамках рейтинговой оценки агентство выделяет максимальный фактор поддержки со стороны государства ввиду высокой степени системной значимости Корпорации, а также сильной степени влияния государства на деятельность Корпорации.

Государственная корпорация «Ростех» создана и действует на основании Федерального закона от 23.11.2007 №270-ФЗ для содействия разработке, производству и экспорту высокотехнологичной промышленной продукции путем обеспечения поддержки на внутреннем и внешнем рынках российских организаций – разработчиков и производителей указанной продукции, а также участия в социальных и иных общественно значимых проектах в интересах государства и общества в соответствии с указанным Федеральным законом, другими федеральными законами, решениями Президента РФ. Общее количество организаций, входящих в контур управления Корпорации, превышает 650. Активы находятся в 60 российских регионах. Организации Корпорации объединены в холдинговые компании (интегрированные структуры), сформированные по отраслевому признаку (в том числе в авиационной промышленности, промышленности боеприпасов и спецхимии, промышленности обычных вооружений, радиоэлектронной промышленности) в оборонных и гражданских отраслях промышленности или находятся в прямом управлении Корпорации и формируются в интересах государства. Холдинговые компании находятся на ведущих ролях в своих отраслевых сегментах на рынке.

Оценка внешнего влияния

Кредитный рейтинг Корпорации присваивается на уровне условного рейтингового класса ПС, Российской Федерации, по совокупности следующих критериев:

- Агентство отмечает тесную взаимосвязь деятельности Корпорации с планами и государственными программами РФ. В соответствии с действующим порядком передача активов в Корпорацию осуществляется в соответствии с Указом Президента РФ путем внесения имущественного взноса РФ, процесс наполнения Корпорации активами продолжается. Влияние государства распространяется, в том числе и при принятии решений в отношении деятельности Корпорации Наблюдательным советом, как высшим органом управления. Наблюдательный совет формируется по решению Президента РФ и состоит из представителей Президента, Правительства РФ, предпринимательского сообщества и генерального директора Корпорации, являющегося членом Наблюдательного совета по должности.

Выплата дивидендов организациями регламентируется Положением об основных принципах дивидендной политики. Корпорация аккумулирует получаемые от дочерних организаций дивиденды в целевых фондах, из которых осуществляется финансирование инвестиционных проектов, антикризисная поддержка, финансовое оздоровление и финансирование социальных проектов организаций Корпорации. 

- В ограничениях поддержки агентство не выделяет каких-либо существенных ограничений, связанных с возможностью оказания поддержки со стороны государства.

- Агентство принимает во внимание полный контроль со стороны государства как ПС и его способности влиять на ключевые решения в Корпорации.

- В рамках оценки системной и социальной значимости агентство учитывает, что основные цели и задачи Корпорации неразрывно связаны с целями и задачами государства. Корпорация реализует стратегию государства, в первую очередь, в сфере производства стратегической продукции в рамках государственного оборонного заказа, а также развития высокотехнологичной гражданской продукции, в том числе в области здравоохранения, радиоэлектронной отрасли, добычи и переработки полезных ископаемых и прочих областях. Многие дочерние и зависимые общества Корпорации являются системообразующими компаниями и являются сложно заменимыми в устоявшихся цепочках кооперации. Особо значимым направлением для Корпорации является развитие отечественного авиационного комплекса, который формирует почти половину выручки Группы.

Кроме того, агентство отмечает высокую социальную значимость Корпорации для страны, являясь одним из крупнейших работодателей: средняя численность работников по итогам 2025 года составляла более 700 тыс. чел. Корпорация регулярно проводит работу по повышению эффективности социальной политики, финансируя проекты в рамках жилищной программы, образовательных программ по подготовке молодых специалистов, программ добровольного медицинского страхования, развития пенсионных программ и негосударственного пенсионного обеспечения работников Корпорации и организаций Корпорации, программ отдыха и оздоровления и отдых работников и членов их семей, программ поддержки работников-участников СВО и членов их семей, поддержки работников при переезде на работу в другую местность и т.д.

- В оценке поддержки бюджета агентство учитывает историю предоставления поддержки Корпорации. В рамках содействия в решении поставленных задач государство адресно оказывает финансовую поддержку посредством предоставления целевых средств (в том числе на развитие и модернизацию производственных мощностей), субсидий, государственных гарантий.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Рейтинг был присвоен на основании финансовой отчетности специального назначения Государственной корпорации «Ростех», составленной в соответствии с принципами формирования ФОСН, установленными в учетной политике Корпорации.

Умеренно высокая оценка бизнес-профиля. В оценке риск-профиля отрасли агентство отмечает высокие барьеры для входа на рынок и более высокую по сравнению с сектором авто- и машиностроения устойчивость к внешним шокам, обусловленную контрактацией выпуска продукции.

На оценку рыночных и конкурентных позиций Корпорации значительное влияние оказывают сильные позиции на рынках сбыта, а также большой объем контрактной базы, обеспечивающий организации Корпорации стабильной выручкой в долгосрочной перспективе. Продуктовая диверсификация находится на высоком уровне ввиду того, что номенклатура производимой организациями Корпорации продукции включает большое количество наименований из разных секторов экономики.

Деятельность Корпорации характеризуется высокой географической диверсификацией активов: предприятия, входящие в структуру Корпорации, располагаются в более, чем 60 регионах. Более того, на предприятиях Корпорации действует специальный режим безопасности с определенной частотой проверок, что значительно снижает риски остановки производства. Агентство не выделяет рисков, связанных с наличием труднозаменимых покупателей и поставщиков.

Приемлемый уровень долговой нагрузки. Общий уровень долговой нагрузки оценивается агентством на адекватном уровне относительно бенчмарков агентства, установленных для отрасли «Автомобилестроение, машиностроение, ОПК». Агентство не ожидает реализации кредитных рисков, а также сложностей с обслуживанием долга предприятиями Корпорации, принимая во внимание тот факт, что уровень долговой нагрузки ДЗО регулируется централизовано и устанавливается во внутренних нормативных документах.

Комфортный уровень ликвидности. Операционный денежный поток на горизонте 12 месяцев от отчетной, по расчетам агентства, полностью покрывает все направления использования ликвидности. В рамках оценки качественного уровня ликвидности агентство отмечает комфортный график погашения долговых обязательств. При этом риски рефинансирования оцениваются как несущественные.

Комфортный уровень рентабельности. Уровень рентабельности по EBITDA по итогам 2024 и 2025 гг. находился вблизи бенчмарков агентства для максимальной оценки. Агентство не ожидает существенного ухудшения рентабельности деятельности Корпорации в среднесрочной перспективе.

Высокий уровень корпоративного управления и риск-менеджмента при низкой оценке транспарентности бизнеса. Агентство высоко оценивает качество корпоративного управления Корпорации. Высшим органом управления Корпорации является Наблюдательный совет, в компетенцию которого входит утверждение стратегии развития Корпорации на долгосрочный период. Состав Наблюдательного совета регламентируется на законодательном уровне (Федеральным законом от 23.11.2007 №270-ФЗ) и состоит из представителей Президента РФ, Правительства РФ и предпринимательского сообщества (с 2025 года наличие представителей предпринимательского сообщества в Наблюдательном совете Корпорации не является обязательным). Члены Наблюдательного совета назначаются указом Президента РФ. Коллегиальным исполнительным органом Корпорации является Правление. Агентство выделяет высокое качество риск-менеджмента: в Корпорации действует Департамент по рискам и внутреннему контролю, в функции которого входит управление рисками, включая ведение реестров рисков и анализ бизнес-процессов. На оценку блока корпоративных рисков оказывает давление ограничение транспарентности бизнеса. Ввиду специфики деятельности Корпорации  часть информации не раскрывается неограниченному кругу лиц, так как часть информации составляет государственную тайну, в связи с чем агентство снижает оценку за транспарентность.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruА.

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие