Москва, 23.06.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Свердловской области на уровне ruАА, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Свердловской области (далее – регион, область) обусловлен умеренно сильным уровнем развития экономики, сбалансированности бюджета, демографического развития и развитым рынком труда с ограниченными ресурсами, приемлемым инвестиционным климатом и низкой долговой нагрузкой. Давление на рейтинговую оценку оказывают негативная динамика численности населения и невысокий уровень инвестиций в основной капитал к ВРП, положительное влияние оказывают высокие показатели ВРП на душу населения и среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума.

Свердловская область – субъект Российской Федерации, входящий в состав Уральского федерального округа. Площадь территории региона составляет 194,8 тыс. кв. км, административный центр – г. Екатеринбург. Экономика региона диверсифицированная и охватывает все основные отрасли промышленного комплекса, ключевым сектором выступает обрабатывающая промышленность. Наиболее конкурентоспособными отраслями промышленности являются металлургическое производство и машиностроение.

Обоснование рейтинга

Умеренно сильный уровень развития экономики региона обусловлен в том числе высокими размерными характеристиками: объем ВРП за 2025 год (далее – отчётный год), по оценке региона, составил 5,1 трлн рублей, что выше уровня 2024 года на 1,8% в сопоставимых ценах. По итогам отчетного года промышленное производство сократилось на 4,9% к предыдущему году, в том числе обрабатывающая промышленность – на 4,5% за счет снижения металлургического производства и горнодобывающего комплекса, на долю которых приходится около 40% объема отгруженной промышленной продукции. Снижение добычи металлических руд обусловлено существенным сокращением спроса на сырье со стороны металлургических предприятий на фоне снижения доступности внешних рынков, ограничения в международных расчетах и усложнения логистических цепочек. При этом оборот розничной торговли увеличился на 4,2%, объем платных услуг населению – на 4,5%, объем строительных работ – на 1,2% и производство сельскохозяйственной продукции – на 5,6%. Значительная часть промышленного производства региона сконцентрирована в 17 моногородах, что свидетельствует о социальных рисках в регионе и оказывает давление на рейтинговую оценку.

ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне. По итогам 2025 года показатель прирос примерно на 7% к уровню 2024 года в действующих ценах и, по расчетам агентства, составил 1,2 млн рублей.

Среднее отношение среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума за последние 3 года сложилось на высоком уровне и составило 4,1, тем самым оказав поддержку рейтинговой оценке. В отчетном году доходы населения выросли на 15,9% г/г и составили 75,0 тыс. рублей, величина прожиточного минимума увеличилась была установлена в размере 17,6 тыс. рублей, что выше уровня 2024 года на 14,8%.

Умеренно высокий уровень демографического развития и развитый рынок труда с ограниченными ресурсами. Регион характеризуется высокой численностью населения, при этом за последние три год численность снизилась примерно на 1,0% на фоне естественный убыли населения, опережающей миграционный прирост. Безработица в регионе находится на рекордно низком уровне: по итогам отчетного года средний уровень безработицы по методологии МОТ снизился на 0,4 п. п. и составил 1,4%, за февраль-апрель текущего года – 1,8%. Сложившийся в регионе дефицит кадров является одним из ключевых барьеров для дальнейшего экономического развития.

Инвестиционный климат находится на приемлемом уровне. Объем инвестиций в основной капитал в 2025 году составил 919,4 млрд рублей, что по сравнению с уровнем 2024 года ниже на 7,2% в сопоставимых ценах и обусловлено высокой базой прошлого года, высокой ключевой ставкой, а также сохраняющейся макроэкономической нестабильностью и геополитическим давлением. Отношение объема инвестиций в основной капитал к ВРП находилось на низком уровне и за последние три года составило 17,9%, при этом инвестиционная привлекательность оценивалась на умеренном уровне. На территории региона действуют 4 территории опережающего развития, ОЭЗ «Титановая долина» и ряд индустриальных парков, которые способствуют привлечению инвестиций и реализации новых проектов.

Умеренно высокий уровень сбалансированности бюджета. Объем доходов регионального бюджета по итогам 2025 года увеличился на 4,3% и составил 491,1 млрд рублей, в том числе налоговые и неналоговые доходы (далее – ННД) приросли на 3,6%, межбюджетные трансферты – на 13,1%, в результате чего доля ННД снизилась на 0,6 п. п., при этом осталась на высоком уровне и составила 90,9% в доходах областного бюджета. В структуре налоговых доходов наиболее положительная динамика наблюдалась по НДФЛ (+15,7%) в результате увеличения фонда заработной платы и численности работников, выплатой дивидендов рядом компаний; УСН (+19,3%) в связи с ростом количества налогоплательщиков и увеличением денежных оборотов их деятельности; акцизам (+13,3%) в результате роста с 1 января 2025 года ставок акцизов в среднем на 15% и увеличения облагаемых объемов реализации подакцизной продукции; налогу на добычу полезных ископаемых (в 1,4 раза) в связи с увеличением добычи драгоценных металлов и ростом цен на них, а также изменением налогообложения отдельных видов полезных ископаемых (введение повышающего коэффициента при добыче золота). При этом сократились поступления по налогу на прибыль организаций (-13,0%) и налогу на имущество организаций (-0,9%). В структуре межбюджетных трансфертов по всем видам трансфертов сложилась положительная динамика за исключением дотаций, которые сократились на 10,4% г/г в связи с уменьшением объема распределенных областному бюджету из федерального бюджета дотаций, связанных с особым режимом безопасного функционирования закрытых административно-территориальных образований.

Диверсифицированная налоговая база региона оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку: доля крупнейшего налогоплательщика, по оценкам региона, в 2025 году составила 2,0% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 12,7% налоговых доходов бюджета.

Расходы областного бюджета по итогам 2025 года выросли на 13,5% относительно 2024 и составили 525,4 млрд рублей, из них 67,9% пришлось на долю расходов социального характера. В структуре расходов в денежном выражении в значительной степени выросли расходы на национальную экономику (+5,7 млрд рублей) в связи с увеличением расходов на обновление подвижного состава общественного транспорта, увеличением дорожного фонда региона, а также образование (+18,8 млрд рублей) и социальную политику (+36,6 млрд рублей) в основном в связи с ростом заработной платы работников бюджетной сферы, индексацией на уровень инфляции расходов на социальные выплаты гражданам и финансовым обеспечением социальных выплат участникам СВО и их семьям. При этом расходы на ЖКХ сократились на 3,1 млрд рублей. Гибкость расходной части регионального бюджета оценивается на умеренно высоком уровне, доля капитальных расходов в структуре расходов в 2025 году снизилась на 1,2 п. п. и составила 6,3% от совокупных расходов бюджета. Капитальные расходы в регионе финансируются в основном за счет собственных средств бюджета.

В отчетном году областной бюджет был исполнен с дефицитом, который составил 34,2 млрд рублей или 7,7% от ННД. Источниками покрытия дефицита выступали остатки средств на счетах и казначейский инфраструктурный кредит (далее – КИК).

Долговая нагрузка региона находится на низком уровне. На 01.01.2026 долг составил 76,9 млрд рублей, что на 17,0% ниже, чем на 01.01.2025 в связи с частичным погашением ряда бюджетных кредитов, а также облигационных займов. Долговая нагрузка на фоне сокращения долга и роста ННД снизилась на 4,3 п. п. и составила 17,2% (12,2% без учета инфраструктурных бюджетных кредитов, специальных казначейских кредитов и КИК). В структуре долгового портфеля на 01.01.2026 преобладали бюджетные кредиты с долей 85%, остальные 15% пришлись на облигационные займы. Регион характеризуется низкой стоимостью фондирования долга: расходы на обслуживание регионального долга в 2025 году составили 0,4% от ННД, что оказало положительное влияние на рейтинговую оценку. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАА

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие