«Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг ООО «МСБ-Лизинг» до уровня ruBB+ и изменил прогноз на развивающийся
Москва, 01.07.2026
Резюме
«Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности ООО «МСБ-Лизинг» (далее – Компания, Лизингодатель) до уровня ruВВ+ и изменил прогноз на развивающийся. Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне ruBBВ- со стабильным прогнозом.
Понижение рейтинга обусловлено ростом объема проблемных активов на балансе Компании при снижении рентабельности бизнеса. Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно сроков и эффективности реализации проблемных активов, а также их влияния на финансовые метрики. Рейтинг обусловлен невысокими рыночными позициями, комфортной позицией по капиталу при приемлемой эффективности деятельности, невысоким качеством активов, умеренной позицией по ликвидности и фондированию, а также приемлемой оценкой корпоративного управления.
ООО «МСБ-Лизинг» является универсальной лизинговой Компанией, головной офис которой расположен в Ростове-на-Дону. Портфель Компании широко диверсифицирован по типам оборудования, преобладают строительная и железнодорожная техника. Основная доля клиентской базы приходится на представителей малого бизнеса.
Обоснование рейтинга
Невысокие рыночные позиции обусловлены небольшим масштабом бизнеса Лизингодателя на российском лизинговом рынке: доля Компании на рынке по остатку чистых инвестиций в лизинг (ЧИЛ) и активов в операционной аренде составляет менее 0,1% по итогам 2025 года по оценкам «Эксперт РА». Для Компании характерен высокий уровень диверсификации бизнеса по сегментам: доля трех крупнейших сегментов (железнодорожная техника, строительная и дорожно-строительная техника, грузовой автотранспорт) составила порядка 48% на 01.04.2026, индекс Херфиндаля-Хиршмана составил 0,11. Агентство также положительно оценивает отсутствие концентрации бизнеса на поставщиках лизингового имущества: доля топ-5 поставщиков в портфеле составила около 30% на 01.04.2026.
Комфортная позиция по капиталу при приемлемой эффективности деятельности. Коэффициент автономии Компании сохраняется на комфортном уровне и составляет 13% на 01.04.2026. При этом Компания планирует поддерживать показатель на сопоставимом уровне на горизонте действия рейтинга с учетом отсутствия планов по дивидендным выплатам. Агентство отмечает, снижение рентабельности лизингового бизнеса с учетом риска до 11,5% за 01.04.2025 по 01.04.2026 против 13,5% годом ранее, что отчасти обусловлено отложенным сроком поставок предметов лизинга, ввиду чего Компания начинает отражать доходы позже возникновения своих долговых обязательств. Указанная тенденция в сочетании с ростом расходов на обеспечение деятельности (CIR за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 составил 61% против 51% годом ранее) привела к снижению ROE за аналогичный период с 30 до 19%. Уровень концентрации кредитных рисков находится на низком уровне: на топ-10 объектов приходится 17% от совокупной величины кредитных рисков на 01.04.2026, на крупнейший – 3%.
Ухудшение оценки качества активов с умеренной до невысокой. Основную часть активов составляют ЧИЛ (65% на 01.04.2026), качество которых за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 ухудшилось, что оказало основное давление на рейтинговую оценку: доля ЧИЛ 90+ выросла с 0,8 до 3,6%, объём изъятого лизингового имущества – с 5 до 6,4% ЧИЛ, а расторгнутых договоров – с 3 до 4,8% ЧИЛ. При этом на 2026 год Компанией намечен ряд мероприятий по работе с проблемными активами, что может способствовать снижению их объема на балансе. Лизинговый портфель характеризуется адекватной диверсификацией по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли приходится 43% портфеля на 01.04.2026. Положительно оценивается высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: около 95% имущества застраховано в компаниях с рейтингом надежности ruАA- и выше по шкале «Эксперт РА». Уровень авансирования сделок показал снижение за прошедший год: средний размер аванса за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 составил 16% против 18% годом ранее, при этом Агентство отмечает высокий уровень покрытия сделок дополнительным обеспечением (более 90% договоров, заключенных в последние 12 месяцев, предусматривали наличие поручительств бенефициаров). Прочие активы Компании характеризуются приемлемым качеством и представлены дебиторской задолженностью (в том числе авансами поставщикам лизингового имущества) – 10% активов, остатками на счетах в банках – 8% активов, активами в операционной аренде – 5% активов, основными средствами (в том числе арендованное здание) – 3% активов, налоговыми активами – 1,5% активов и прочими расчетами.
Умеренная позиция по ликвидности и фондированию. Профиль фондирования сбалансирован по источникам: на выпущенные облигации приходится 40% пассивов на 01.04.2026, а на банковские кредиты – 38%. Диверсификация ресурсной базы по контрагентам оценивается как высокая: на пять крупнейших кредиторов (в том числе облигационные займы) приходится 40% пассивов, на крупнейшего неаффилированного – 12%. Коэффициент текущей ликвидности на высоком уровне – 166% на 01.04.2026. Однако Агентство отмечает снижение покрытия процентных расходов показателем EBIT до 1,2 за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 против 1,3 годом ранее, а также невысокий уровень прогнозной ликвидности – 109% на 01.04.2026, обусловленный, в том числе, наличием у Компании крупных выплат, представленных офертами по двум облигационным выпускам в размере 15% пассивов. Положительно отмечается наличие невыбранных кредитных линий от банков в размере, эквивалентном 26% пассивов, что оказывает поддержку рейтинговой оценке.
Приемлемая оценка корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности Компании являются прозрачными, топ-менеджмент имеет необходимые компетенции. Качество бизнес-процессов и риск-менеджмента Агентство оценивает консервативно – в Компании создан отдел риск-менеджмента, однако его численность оценивается как невысокая. В 2026 году в состав совета директоров был включен один независимый директор, при этом эффективность работы обновленного совета директоров будет оценена Агентством в среднесрочной перспективе. Агентство положительно отмечает высокий уровень информационной прозрачности: на сайте Компании есть информация о собственниках и топ-менеджменте, представлена отчетность по РСБУ и МСФО. Компания функционирует в рамках стратегии до 2030 года, предполагающей умеренные темпы развития в ключевых сегментах, органический рост бизнеса, а также модернизацию ИТ-систем.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВВ+
Оценка внешнего влияния: -
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен развивающийся прогноз, что предполагает равную вероятность двух или более вариантов рейтинговых действий (сохранение, повышение или снижение кредитного рейтинга) на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
| Полное наименование объекта рейтинга | Общество с ограниченной ответственностью «МСБ-Лизинг» |
| Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии) | ООО «МСБ-Лизинг» |
| Вид объекта рейтинга | Лизинговая компания |
| Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира | Россия |
| Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица | 6164218952 |
| Дата первого опубликования кредитного рейтинга | 28.07.2021 |
| Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия | 02.07.2025 |
| Рейтинговая шкала | Российская национальная рейтинговая шкала |
| Запрошенность рейтинга | Да |
| Ключевые источники информации | Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников |
| Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга | Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими |
| Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой отчетности | РСБУ 01.04.2026 |
| Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему | Не позднее года с даты последнего рейтингового действия |
| Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов внешнего влияния | При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям (вступила в силу 26.01.2026), а также документы, ссылки на которые содержит применяемая методология. Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies |
| Наличие мотивированной апелляции | В рамках процесса присвоения кредитного рейтинга, указанного в данном пресс-релизе, была рассмотрена мотивированная апелляция рейтингуемого лица, которая была подана на решение рейтингового комитета установить рейтинг на уровне ruBB+, прогноз развивающийся. Компания в рамках мотивированной апелляции предоставила информацию, в том числе, о качестве лизинговых активов и показателях операционной эффективности. Проанализировав данную информацию с учетом требований действующих методологий, рейтинговый комитет не нашел оснований для изменения ранее принятого решения по рейтингу и прогнозу, перерасчет показателей, влияющих на рейтинг, не производился. |
| Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались) | АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг |
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
