Москва, 01.07.2026

Резюме

«Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности ООО «Мой самокат» до уровня ruB и изменил прогноз по рейтингу на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB- со стабильным прогнозом.

Понижение рейтинга обусловлено существенным отклонением финансовых результатов компании по итогам 2025 года от плана, что привело к ухудшению метрик долговой нагрузки до неудовлетворительных значений, снижению запаса ликвидности и росту рисков рефинансирования. Агентство отмечает, что выполнение заявленных менеджментом планов развития компании в значительной степени зависит от успешности привлечения инвесторов в капитал компании в текущем году. Неопределенность, связанная с процессом привлечения акционерного капитала, объясняет развивающийся прогноз по рейтингу.

Рейтинг кредитоспособности ООО «Мой Самокат» обусловлен удовлетворительным риск-профилем отрасли, невысокими рыночными и конкурентными позициями, ограниченной рентабельностью, высокой долговой нагрузкой, низкой оценкой ликвидности и удовлетворительным уровнем корпоративных рисков.

ООО «Мой Самокат» (далее - «компания») - российский оператор сервисов подписки устройств в сфере микромобильности, спорта и бытовой электроники, работающий под брендами «Мой девайс», «Мой самокат» и «Крути колеса». Подавляющая часть выручки компании приходится на предоставление в аренду электровелосипедов для курьерской доставки (сегмент коммерческой микромобильности). Дополнительно компания предлагает частным клиентам аренду велотренажеров, беговых дорожек, самокатов, велосипедов, а также бытовой электроники (телевизоры, игровые приставки, ноутбуки). География присутствия включает Москву, Санкт-Петербург и Ижевск. Для расширения в другие регионы компания использует модель франчайзинга. Компания является резидентом Фонда «Сколково», что дает ей право на налоговые льготы (освобождение от НДС, пониженные ставки по налогу на прибыль и страховым взносам) при соблюдении установленных пороговых значений выручки и прибыли.

Агентство проводило анализ компании по консолидированной отчетности по МСФО ООО «Мой Самокат».

Обоснование рейтинга

Удовлетворительный риск-профиль отрасли. Устойчивость отрасли компании к внешним шокам, по мнению агентства, оценивается на уровне выше среднего, так как наблюдается стабильно высокий и растущий спрос на сервисы компании, а услуги быстрой доставки приобретают признаки базовых потребностей человека в современной экономике. Сдерживающее влияние на оценку фактора оказывают относительно низкие барьеры для входа на рынок, обусловленные начальной стадией его развития, а также отсутствием необходимости совершения существенных временных и капитальных затрат для старта бизнеса в этой сфере. Агентство отмечает усиление конкуренции на рынке за последние 12 месяцев. В частности, сократился спрос со стороны крупнейшего клиента компании за счет обеспечения своих и сторонних курьеров собственными сервисами микромобильности. Кроме того, из-за только развивающегося регулирования соответствия устройств микромобильности законодательным требованиям сервисы компании по-прежнему конкурируют с б/у техникой, приобретаемой курьерами за свой счет, сдерживая темпы роста рынка. 

Невысокие рыночные и конкурентные позиции. Рынок аренды устройств микромобильности для бизнеса находится только в самом начале своего становления и представлен большим числом компаний на нем, а крупнейшие игроки еще не сформировали стабильные рыночные доли, также наблюдается высокая степень непрозрачности этой индустрии. Низкие значения выручки и EBITDA компании свидетельствуют об ограниченных масштабах деятельности бизнеса и оказывают давление на оценку позиций на рынках сбыта в соответствии с действующей методологией агентства. Подавляющая часть выручки компании формируется за счет аренды электровелосипедов, и лишь незначительная часть выручки приходится на устройства другого типа (велосипеды, тренажеры, домашняя электроника и др.), что говорит о низкой степени продуктовой диверсификации. Кроме того, ключевой продукт компании не обладает признаками уникальности, а его аналоги присутствуют на рынке, что дополнительно ограничивает оценку фактора. В факторе концентрации бизнеса агентство позитивно отмечает отсутствие зависимости компании от ключевых покупателей или поставщиков, а также комплексный подход к хранению данных, характеризующийся высокой надежностью.

Ограниченная рентабельность. Рентабельность по EBITDA в 2025 г. (далее – «отчетный период») составила 18% (годом ранее - 21%), что оценивается как средний уровень по бенчмаркам агентства. При этом свободный денежный поток компании с учетом относительно высоких поддерживающих капитальных затрат и выросших процентных расходов был отрицательный, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинг. В соответствии с планами менеджмента агентство ранее ожидало роста выручки и EBITDA компании по итогам 2025 года в пределах 50% г/г. Однако фактические результаты компании показали падение: выручка сократилась на 4% г/г, EBITDA – на 19% г/г. Это было обусловлено недозагрузкой парка электровелосипедов компании в связи с его интенсивной эксплуатацией и износом, которые привели к выводу части парка из активной аренды и необходимостью финансирования его ремонта. Из-за ограничений в привлечении финансирования новый парк на замену выбывшему компании удалось закупить только в конце 2025 года.    

Высокая долговая нагрузка. Отношение чистого долга к EBITDA LTM по состоянию на 31.12.2025 (далее – «отчетная дата») составило 5,0х (против 2,8х годом ранее). Рост показателя связан с увеличением абсолютного значения чистого долга (с учетом корректировки на остатки денежных средств) в 1,4 раза на фоне сокращения EBITDA. Рост долгового портфеля компании и увеличение средней эффективной процентной ставки повлекли за собой увеличение процентных расходов: коэффициент покрытия процентных платежей EBITDA на отчетную дату снизился до 0,9х против 2,0х годом ранее.

Вместе с тем агентство полагает, что при реализации компанией заявленных планов по улучшению финансовых показателей и привлечения инвесторов в рамках второго раунда закрытого Pre-IPO компании удастся существенно снизить долговую нагрузку уже по итогам 2026 г.

Рыночные риски компании оцениваются как умеренно низкие. Компания производит свои электровелосипеды в КНР, оплачивая услуги подрядчиков в китайских юанях, при этом потенциальный рост себестоимости из-за ослабления курса рубля может быть транслирован в тарифы сервиса.

Низкая оценка ликвидности. Операционный денежный поток компании с учетом привлеченных в 1 квартале 2026 года средств инвесторов покрывает наиболее приоритетные направления использования ликвидности (обслуживание долга и поддерживающие капитальные затраты) на горизонте года от отчетной даты. Однако запас ликвидности минимален, что не позволяет оценить показатель более позитивно. Для финансирования инвестиционных расходов компании потребуется привлечение дополнительного финансирования. При этом по информации агентства доступ компании к банковскому кредитованию ограничен в связи с отсутствием предметов залога. Альтернативными источниками финансирования являются облигационные займы, займы физических лиц, микрофинансовых организаций, а также акционерный капитал через Pre-IPO, IPO или привлечение средств стратегических инвесторов. Качественная оценка ликвидности компании была понижена до минимального уровня в связи с прогнозируемым отрицательным свободным денежным потоком в 2026 году, а также возросшими рисками рефинансирования действующих обязательств на фоне роста долговой и процентной нагрузки компании.

Удовлетворительный уровень корпоративных рисков. Контролирующим акционером компании является инвестиционный фонд АО «ВИМ Инвестиции», структура владения которого до конечных бенефициаров является непубличной. Деятельность компании ведется на одном юридическом лице. Управление компанией осуществляется через Совет директоров. Из недостатков агентство отмечает отсутствие независимых членов в его составе. Степень транспарентности компании улучшилась в связи с тем, что компания впервые подготовила и представила агентству аудированную годовую финансовую отчетность ООО «Мой Самокат» по МСФО за 2025 г. Тем не менее раскрытие информации на официальном сайте или на сайтах, предназначенных для раскрытия информации эмитентами, осуществляется компанией на минимально необходимом уровне.

В текущем году Агентство понизило оценку стратегического обеспечения компании в связи невыполнением компанией ранее заявленных операционных и финансовых результатов. Также давление на оценку корпоративных рисков оказывает начальный уровень развития независимой функции риск-менеджмента.    

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruB.

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен развивающийся прогноз, что означает, что на горизонте 12 месяцев равновероятны два или более вариантов рейтинговых действий: сохранение, повышение или снижение кредитного рейтинга.

Регуляторное раскрытие