Москва, 17.07.2026

Резюме

«Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности лизинговой компании АО «Южноуральский лизинговый центр» (далее – Компания, Лизингодатель) до уровня ruВВ- и изменил прогноз на развивающийся. Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне ruBB со стабильным прогнозом.

Понижение рейтинга обусловлено значительным увеличением объема активов по расторгнутым договорам с лизингополучателями, имущество по которым не было изъято, что несет повышенные риски обесценения данных активов. Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно сроков и эффективности урегулирования задолженности по расторгнутым договорам лизинга, а также их влияния на финансовые метрики. Рейтинг обусловлен приемлемыми рыночными позициями, удовлетворительной позицией по капиталу при приемлемой эффективности деятельности, низким качеством активов, приемлемой позицией по ликвидности и фондированию, а также приемлемой оценкой корпоративного управления.

АО «Южноуральский лизинговый центр» – универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает строительная и дорожно-строительная техника, спецтехника, грузовой автотранспорт, а также лизинг машиностроительного и металлообрабатывающего оборудования. Компания создана в 2003 году. География деятельности Компании охватывает все федеральные округа (функционируют 11 обособленных подразделений), центральный офис расположен в Челябинске.

Обоснование рейтинга

Приемлемые рыночные позиции обусловлены умеренным масштабом бизнеса Компании на российском лизинговом рынке. Согласно данным отчётности по РСБУ, объём чистых инвестиций в лизинг (далее – ЧИЛ) на 01.01.2026 составил 8,9 млрд руб., что соответствует доле рынка 0,2% (35-е место в рэнкинге «Эксперт РА»). При этом за 2025 год ЧИЛ сократился на 10%, что сопоставимо со среднерыночной динамикой (-12%). Деятельность Компании характеризуется универсальной специализацией, что обуславливает высокую диверсификацию бизнеса по видам имущества (индекс Херфиндаля-Хиршмана – 0,18 на 01.04.2026), доля трех крупнейших сегментов – 50% портфеля. Также специализация деятельности обуславливает высокий уровень диверсификации бизнеса по поставщикам лизингового имущества: на крупнейшего поставщика приходится 4% портфеля, на пять крупнейших поставщиков – 15%.

Удовлетворительная оценка достаточности капитала при приемлемой эффективности деятельности. За период с 01.04.2025 по 01.04.2026 коэффициент автономии увеличился с 13,0% до 15,1%, при этом, по оценкам Агентства, существенное давление на капитальную позицию оказывает высокая доля активов, подверженных риску обесценения. Агентство по-прежнему отмечает, что порядка 1/3 собственных средств приходится на добавочный капитал, сформированный стоимостью прав на товарные знаки Компании, что было учтено консервативно при оценке капитальной позиции. Активы Компании высоко диверсифицированы по кредитным рискам: на топ-10 кредитных рисков приходится 15,4% их совокупного объёма на 01.04.2026, на крупнейший – 2,5%. Показатели рентабельности деятельности находятся на высоком уровне (ROE за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 – 19,3%, рентабельность непосредственно лизингового бизнеса – 13,8%), а CIR за аналогичный период составил 44%, что является комфортным уровнем. Однако, в качестве существенного негативного фактора Агентство отмечает, что значительный объем доходов Компании формирует статья «Сальдо встречных обязательств», представляющая собой ожидаемые доходы, связанные с урегулированием проблемных сделок и текущих судебных процессов, при этом сроки реального получения денежных средств остаются неопределёнными. Доля указанного компонента доходов выросла до 83% чистой прибыли за 2025 год против 13% годом ранее, что является нехарактерной практикой ведения учета другими участниками рынка. Кроме того, Агентство негативно оценивает минимальный уровень создания резервов на возможные потери Компанией, что может оказать давление на показатели рентабельности в будущем.

Изменение оценки качества активов с невысокой до низкой. Активы Компании на 01.04.2026 на 68% представлены ЧИЛ, при этом доля ЧИЛ с просроченной задолженностью более 90 дней составляет 0,5%, еще 4% ЧИЛ составляет объем изъятой у лизингополучателей техники. Однако основное влияние на пересмотр оценки по блоку оказало значительное увеличение суммы активов по расторгнутым договорам лизинга - с 6% до 11% ЧИЛ за период с 01.04.2025 по 01.04.2026. При этом порядка 50% указанной проблемной задолженности находится на балансе Компании свыше 1,5 лет, что несет повышенные риски обесценения данных активов. Также около 6% ЧИЛ составляет прочая проблемная задолженность и расчеты по лизинговым сделкам (в том числе взыскание задолженности по решениям судов, мировым соглашениям, исполнительным производствам). Бизнес Компании характеризуется адекватной диверсификацией лизингового портфеля по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли приходится 49,9% портфеля. Для лизингового портфеля характерен высокий уровень страховой защиты: все предметы лизинга на 01.04.2026 застрахованы в страховых компаниях с рейтингами надежности на уровне ruА+ и выше по шкале «Эксперт РА». Средний уровень авансирования сделок за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 сохраняется на уровне около 19% и оценивается как приемлемый. Порядка 6% активов Компании составляет расчеты с различными дебиторами, около 5% валюты баланса представлены прочими активами приемлемого качества: большая часть приходится на запасы (3%), а также налоговые активы (1%) и основные средства (1%).

Приемлемая позиция по ликвидности и фондированию. Фондирование Компании осуществляется за счет банковских кредитов (около 78% пассивов на 01.04.2026) и облигационных займов (2%). Диверсификация ресурсной базы по контрагентам оценивается как приемлемая: на пять крупнейших кредиторов приходится порядка 60% пассивов, на крупнейшего – около 23%. В качестве дополнительного источника ликвидности Лизингодатель располагает невыбранными кредитными линиями банков в приемлемом объеме. Коэффициент текущей ликвидности находится на высоком уровне (124% на 01.04.2026), однако коэффициент прогнозной ликвидности снизился со 108% до 102%, что оценивается как низкий уровень. Уровень покрытия процентных расходов доходами оценивается как низкий: отношение EBIT к процентным расходам за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 составило 1,2, что оказывает давление на оценку.

Приемлемая оценка корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными. Качество бизнес-процессов и риск-менеджмента оценивается консервативно: в Компании создан отдел риск-менеджмента, при этом часть функционала по управлению рисками делегирована на смежные подразделения, а масштаб проблемной задолженности в анализируемый период имеет тенденцию к значительному росту. Агентство по-прежнему отмечает высокую концентрацию корпоративного управления на бенефициаре Компании, при этом Компания находится в процессе совершенствования корпоративных процедур (в частности, планируется создание cовета директоров). Информационная прозрачность Компании для инвесторов оценивается как приемлемая: Компания опубликовала на сайте отчетность по РСБУ с аудиторским заключением, а также сведения о топ-менеджменте и ключевых показателях деятельности. Также Компания впервые составила отчетность по МСФО по итогам 2025 года, при этом Агентство отмечает невысокий уровень созданных резервов под обесценение лизинговых активов. Лизингодатель функционирует в рамках стратегии на период до 2028 года, предполагающей умеренный рост бизнеса с акцентом на поддержание текущего уровня рентабельности деятельности.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВВ-

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен развивающийся прогноз, что предполагает равную вероятность двух или более вариантов рейтинговых действий (сохранение, повышение или снижение кредитного рейтинга) на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие