Москва, 28.08.2026

Резюме

«Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности микрофинансовой организации ООО МФК «ЦФР ВИ» (далее – Компания, МФК) до уровня ruBB-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне ruB+ с позитивным прогнозом.

Повышение кредитного рейтинга отражает улучшение диверсификации бизнеса, качества портфеля микрозаймов и ликвидной позиции, а также повышение оценки риск-менеджмента. Кроме того, рейтинг МФК обусловлен ограниченными рыночными позициями, высокой достаточностью капитала при сильной способности к его генерации, а также консервативной оценкой качества корпоративного управления.

ООО МФК «ЦФР ВИ» осуществляет деятельность с 2019 года, работает под брендом «Ваш инвестор». Компания специализируется на предоставлении микрозаймов под залог ПТС на срок до пяти лет. Головной офис находится в Новосибирске, при этом МФК выдает преимущественно офлайн-займы, располагая сетью из 25 офисов в России.

Обоснование рейтинга

Ограниченные рыночные позиции Компании обусловлены долей рынка 0,4% по портфелю микрозаймов без NPL90+ на 01.04.2026. Компания осуществляет деятельность офлайн (93% портфеля), на три крупнейших региона присутствия (Краснодарский край, Новосибирская область, Ростовская область) совокупно приходится порядка 42% портфеля. Агентство отметило улучшение диверсификации бизнеса: в 1пг2026 МФК наращивала позиции в сегменте самозанятых и МСБ, таким образом, за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 выдачи залоговых микрозаймов ФЛ составили 61% (годом ранее – свыше 95%), самозанятым – 28%, МСБ – 10%. Продуктовая линейка полностью представлена микрозаймами с процентной ставкой менее 100% годовых, а сроки варьируются от 13 до 60 месяцев, что обуславливает низкую чувствительность Компании к ужесточению регулирования ближайших лет – в частности, к количественным ограничениям и ужесточению макропруденциальных лимитов. Планы Компании по усилению в сегменте залоговых продуктов сохраняются, в то же время беззалоговые микрозаймы планируется развивать на аффилированной МКК «Кредит без границ».

Высокая достаточность капитала при сильной способности к его генерации. За период с 01.07.2025 по 01.07.2026 регулятивный капитал Компании увеличился на 20%, а НМФК1 более чем в два раза до 37%, что обусловлено сокращением портфеля потребительских микрозаймов. Положительное влияние на капитальный буфер также оказывают умеренные дивидендные выплаты в размере не более 20% от прибыли РСБУ. Рентабельность МФК сохраняется на высоком уровне: ROE по РСБУ составила 26% за период с 01.07.2025 по 01.07.2026. Относительно прошлого года ROE сократилась на 13 п. п. вследствие единовременного убытка в 1кв2026, связанного с повышением расходов по формированию резервов перед вступлением в силу требований по формированию РВПЗ в размере 99% от задолженности по займам с более чем двумя реструктуризациями. Несмотря на увеличение резервирования и повышенные операционные расходы на поддержание офисной сети, покрытие процентными доходами резервов и операционных расходов находится на высоком уровне – порядка 135% за прошедшие 12 месяцев, а NIM после резервов – выше 60%.

Улучшение ликвидной позиции с приемлемой до комфортной. В структуре фондирования Компании за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 значительно сократилась задолженность по банковским кредитам с 25 до 2% пассивов, при росте собственного капитала с 44 до 61%. С учетом сокращения краткосрочного долга почти в два раза при стабильном непросроченном портфеле показатель текущей ликвидности по методологии Агентства улучшился со 115 до 186%. При этом Компания по-прежнему имеет банковские кредитные лимиты, эквивалентные 36% пассивов на 01.07.2026, в качестве источника дополнительной ликвидности. Концентрация ресурсной базы на крупнейшей группе кредиторов оценивается как приемлемая: привлеченные средства от аффилированных лиц составили 27% пассивов на 01.07.2026. Долговая нагрузка находится на низком уровне: показатель Долг / EBITDA за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 составил 1,0x, процентные расходы / EBIT – около 0,3x.

Повышение оценки качества активов с невысокой до удовлетворительной. Портфель микрозаймов за вычетом резервов составил 88% активов на 01.07.2026, при этом 90% указанного портфеля сформирована сегментами ФЛ и самозанятыми, 10% – ЮЛ и ИП.  Сборы по ФЛ и самозанятым за 10 месяцев с момента выдачи когорты 1кв2025 по основному долгу составили 69%, а совокупные сборы достигли 107% против 99% по когортам, оцениваемым годом ранее. Портфель ЮЛ и ИП имеет низкий уровень просрочки (доля NPL30+ составила 4%) и еще не отличается достаточной степенью зрелости, при этом почти полностью обеспечен залогами в виде транспортных средств. Годом ранее Агентство обращало внимание на высокую долю реструктуризаций в совокупном портфеле МФК, которая за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 сократилась с 59 до 46% (доля непросроченных реструктурированных займов снизилась с 40 до 23%), что связано с изменением ключевого продукта в начале 2025 года. Ранее продукт предоставлялся на короткий срок с возможностью многократной пролонгации, при этом со 2кв2025 микрозаймы Компании стали выдаваться в среднем на срок более трех лет. Активы, отличные от портфеля микрозаймов, преимущественно представлены денежными средствами в кассе и на счетах банков с кредитными рейтингами ruBBB и выше по шкале «Эксперт РА» (3% активов на 01.07.2026), основными средствами (3%) и налоговыми активами (2%). Диверсификация кредитных рисков оценивается на высоком уровне: крупнейшие требования к заемщику составили 0,8% регулятивного капитала на 01.07.2026, кредитование аффилированных лиц отсутствует.

Консервативная оценка качества корпоративного управления. Агентство позитивно оценило работу Компании по улучшению скоринговых процедур – за прошедший год был расширен перечень применяемых моделей и учитываемых данных о заемщиках. Сдерживающее влияние на рейтинг по-прежнему оказывает повышенная концентрация управленческий решений на бенефициаре в связи с отсутствием формализованного совета директоров, вместе с тем Агентство приняло во внимание сформированный в начале 2026 года коллегиальный орган в Компании, результаты деятельности которого оценит по мере достижения ключевых целей развития. На текущий момент стратегическое обеспечение МФК оценивается консервативно: Компания тестируют различные продукты, финансовая модель отличается невысокой степенью детализации, некоторые из поставленных целей, по оценке Агентства, являются труднодостижимыми. Как и годом ранее, информационная прозрачность для неограниченного круга лиц оценивается на низком уровне, что обусловлено отсутствием отчетности МСФО, информации о собственниках, топ-менеджменте и операционных показателях на сайте Компании.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBB-

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие