"Эксперт РА"

4 августа 2008 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» провело «Обзор рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами за 1 полугодие 2008 года».

Объем рынка доверительного управления на конец первого полугодия 2008 г., по данным «Эксперт РА» составил 1,8 трлн. рублей, сократившись по сравнению с первым кварталом на 5 % до уровня начала года. Рынок не смог взять планку в 2 трлн. рублей, более того впервые за все время проведения мониторинга «Экспертом РА» объем рынка в денежном выражении сократился. Аналитики Агентства ожидают тем не менее, что, несмотря на замедление темпов роста рынка в первом полугодии 2008 г., рынок доверительного управления активами имеет все шансы наверстать упущенное во второй половине года. Основными драйверами будут фонды квалифицированных инвесторов, временно свободные средства госкорпораций и бюджета, а также активы пайщиков, которые вернутся на рынок в период уже традиционной осенней волны роста. Цель на конец года – 2,5 трлн. рублей.

«Поведение пайщиков в первом полугодии 2008 года говорит о том, что до сих пор коллективные инвестиции – это рынок спекулянтов, - считает руководитель направления инвестиционных рейтингов рейтингового агентства «Эксперт РА» Павел Митрофанов. - В период волатильности на фондовом рынке с наиболее заметными выводами активов столкнулись самые крупные игроки. Большой объем активов этих УК не позволяет им вести себя агрессивно, аналогично поведению более мелких игроков, которым значительно легче обыграть рынок на коротком отрезке за счет спекулятивных стратегий и небольших оборотов. Тот факт, что пайщики бегут с рынка уже после нескольких месяцев негативной динамики, говорит о том, что все системные характеристики управляющих им неинтересны, а основной инвестиционный мотив - краткосрочная спекулятивная выгода».

Ближайшее будущее рынка, по мнению «Эксперта РА», будет определяться совместным влиянием трех основных факторов развития. Фактор «мировых рынков» связан с влиянием кризиса западных финансовых рынков. Фактор «старых» рисков» приобрел актуальность на фоне более активного нетривиального вмешательства государства в хозяйственную деятельность компаний со свежим примером «Мечела» и напрашивающейся параллелью с делом «Юкоса». Фактор «финансового центра» - один из возможных драйверов роста, связанный с неизбежностью действий государства по усилению и поддержке фондового рынка, а также рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами.

Перспективы долгосрочного роста рынка будут зависеть от способности всего финансового сектора перейти к сценарию ускоренного развития.

График 1. Полгода на одном месте. Что дальше?

Топ-10 Рэнкинга УК по общему объему средств в управлении на конец 2 квартала 2008 г.
(Предварительные данные УК. Данные получены рейтинговым агентством «Эксперт РА» на основе анкетирования управляющих компаний).