«Эксперт РА» присвоил рейтинг «ВТБ Лизинг» на уровне ruА+
Москва, 9 ноября 2018 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании «ВТБ Лизинг» на уровне ruА+. По рейтингу установлен стабильный прогноз.
Рейтинг обусловлен очень высокой вероятностью предоставления экстраординарной поддержки со стороны ключевого акционера (Банка ВТБ), сильными рыночными позициями, слабыми оценками достаточности капитала и рентабельности, удовлетворительным качеством лизингового портфеля, а также адекватной ликвидной позицией.
АО ВТБ Лизинг специализируется на лизинге железнодорожного и авиационного транспорта, а также легкового и грузового автотранспорта. Единственным акционером АО ВТБ Лизинг является Банк ВТБ (ПАО), который находится под контролем государства в лице Росимущества (61%). Головной офис компании находится в Москве, также лизингодатель имеет 58 региональных подразделений, преимущественно на европейской территории РФ. Кроме того, ВТБ Лизинг использует маркетинговые возможности Банка ВТБ, представленного на всей территории страны.
Очень высокая вероятность экстраординарной поддержки со стороны Банка ВТБ. По мнению агентства, ключевой акционер заинтересован в долгосрочном развитии бизнеса компании и готов предоставлять ей финансирование в значительных объемах. Присутствует заметная операционная интеграция компании и Банка ВТБ в части корпоративного управления, риск-менеджмента, а также управления ликвидностью и фондированием (более 90% обязательств компании приходится на Банк ВТБ и аффилированные с ним структуры).
Сильная оценка рыночных позиций обусловлена значительным масштабом бизнеса компании на российском лизинговом рынке. Объем чистых инвестиций в лизинг на 01.07.18 составил 178,8 млрд руб., полученные лизинговые платежи за 1 полугодие 2018 года – 57,2 млрд руб. Компания занимает 3-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 9 месяцев 2018 года как по размеру лизингового портфеля, так и по объему нового бизнеса. Несмотря на универсальный характер бизнеса, отмечается ярко выраженная концентрация лизингового портфеля на отдельных видах имущества (доля авиа и ж/д техники в лизинговом портфеле составляет около 84% на 01.07.18), что повышает зависимость финансовых показателей компании от конъюнктуры отдельных отраслей.
Низкая достаточность капитала сочетается со слабой рентабельностью. На 01.07.18 коэффициент автономии (РСБУ) составил 5,4%, согласно МСФО за 2017 год, собственный капитал отрицательный, что связано с влиянием обесценения ряда активов в 2015-2016 гг. Операционная деятельность компании характеризуется слабыми показателями рентабельности (средняя ROA за 2016-2017 гг. по данным МСФО составила минус 1,7%). По итогам 2018 года компания ожидает получение положительного финансового результата и, как следствие, повышение показателей достаточности капитала и прибыльности, что нашло отражение в текущем уровне рейтинга.
Удовлетворительное качество лизингового портфеля обеспечено невысоким уровнем проблемных договоров в сочетании с повышенной концентрацией портфеля на клиентах. Агентство отмечает низкий уровень просроченной задолженности свыше 30 дней (0,1% портфеля на 01.07.18) при умеренной доле вынужденно реструктурированных договоров (7,4% на 01.07.18). При этом для компании характерна высокая концентрация лизингового портфеля на клиентах: на 10 крупнейших лизингополучателей приходится 71% платежей к получению на 01.07.18. Аналитики агентства отмечают адекватный уровень страховой защиты лизингового имущества: все предметы лизинга подлежат страхованию, при этом более 75% лизингового имущества застраховано в страховых компаниях с рейтингом надежности на уровне ruАА- и выше от «Эксперт РА».
Адекватная ликвидная позиция. Управление ликвидностью осуществляется на принципах единого казначейства на уровне Банка ВТБ и предполагает наличие существенного лимита фондирования со стороны Группы (на 01.07.18 объем невыбранного лимита оценивается агентством на уровне 30% пассивов), что рассматривается в качестве позитивного фактора. Вхождение в Группу ВТБ обусловило и существующую структуру фондирования: на банки и компании Группы приходится более 90% кредитного портфеля и почти 100% облигационных выпусков компании.
Адекватный уровень корпоративного управления и риск-менеджмента, соответствующий специфике и масштабу бизнеса компании. Организационная структура признается понятной и логичной, качество бизнес-процессов находится на приемлемом уровне по сравнению с сопоставимыми лизинговыми компаниями. Система риск-менеджмента предполагает обязательный андеррайтинг вне зависимости от размера сделки, при этом крупные сделки свыше определенного лимита рассматриваются на кредитном комитете Банка ВТБ. Ограничивает оценку фактора исторически невысокие операционные показатели компании, при этом аналитики агентства ожидают их улучшения на горизонте действия рейтинга.
Объем портфеля на 01.10.18 составил 524,8 млрд руб., объем нового бизнеса за 9 месяцев 2018 года составил 112,6 млрд руб., полученные лизинговые и арендные платежи за 9 месяцев 2018 года – 101,7 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг присвоен АО ВТБ Лизинг впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/leasing_rel/method (вступила в силу 23.04.2018).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО ВТБ Лизинг, а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО ВТБ Лизинг принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО ВТБ Лизинг дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
