«Эксперт РА» подтвердил рейтинг компании Фабрика «Снежка» на уровне ruBBB+
Москва, 2 сентября 2019 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании Фабрика «Снежка» на уровне ruВВВ+. Прогноз по рейтингу – стабильный.
АО Фабрика «Снежка» (далее – компания) специализируется на сдаче коммерческой недвижимости в аренду. Компания владеет зданием бизнес-центра Marr Plaza, расположенным в Пресненском районе г. Москвы. Законтрактованность площадей в бизнес-центре продолжает оставаться на 100% уровне. Степень диверсификация выручки сохраняется на умеренно высоком уровне – 64% выручки за последние 4 квартала, завершившихся 30.06.2019 (далее – отчетный период), приходится на двух крупнейших арендаторов, ООО «Юнилевер Русь» и ООО «ФИЛИПС». Тем не менее, ввиду долгосрочного характера контракта с якорными арендаторами, агентство оценивает риск зависимости от них как незначительный.
Метрики долговой нагрузки продолжают оказывать поддержку уровню рейтинга. До конца 2019 года компания полностью погасит свои обязательства в размере 45,2 млн руб. Их отношение к EBITDA за отчетный период составило 0,07, а покрытие CFO оценивается на уровне 6,9х.
Долгосрочный характер значительной части арендных договоров позволяет поддерживать стабильность будущих денежных потоков на высоком уровне. Ожидаемый к получению операционный денежный поток на горизонте следующих 18 месяцев после 30.06.2019 (далее – отчетная дата) оценивается на уровне 800 млн руб., а расходы на сопоставимом горизонте представлены расходами на погашение и обслуживание долга в размере 45,2 млн руб., что позволяет высоко оценить коэффициент прогнозной ликвидности. Однако, агентство принимает во внимание ограниченность возможного к получению арендного потока, что при появлении в дальнейшем у компании долговых обязательств, в том числе в значительном объеме, может оказать негативное влияние как на показатели долговой нагрузки, так и на показатели ликвидности. В связи с этим финансовая гибкость компании оценивается как невысокая, что оказывает давление на уровень рейтинга.
С момента присвоения рейтинга объем денежных средств на балансе компании вырос с 29 млн руб. до 257,5 млн руб. на отчетную дату, что позволило агентству пересмотреть оценки коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности. Их значения на отчетную дату составили 1,01 и 1,06, что положительно влияет на уровень рейтинга. Отношение скорректированных на кредитное качество активов к обязательствам компании на отчетную дату оценивается на уровне 2,35, что также оказывает поддержку уровню рейтинга.
Факторы блока корпоративных рисков продолжают оказывать сдерживающее влияние на уровень рейтинга. Агентство невысоко оценивает уровень организации риск-менеджмента ввиду отсутствия отдельного подразделения и регламентов по регулированию ключевых рисков. Уровень информационной транспарентности также оценивается как низкий в связи с отсутствием финансовой отчетности компании в публичной плоскости.
По данным отчетности по стандартам РСБУ выручка АО Фабрика «Снежка» за период с 30.06.2018 по 30.06.2019 составила 793 млн руб., чистая прибыль – 414 млн руб. Активы компании на 30.06.2019 составили 1,2 млрд руб., капитал – 813,5 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг АО Фабрика «Снежка» был впервые опубликован 05.09.2018. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 05.09.2018.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 20.09.2018).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО Фабрика «Снежка», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО Фабрика «Снежка» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО Фабрика «Снежка» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
