«Эксперт РА» присвоил рейтинг компании «СЕВЕРГРУПП» на уровне ruАА-
Москва, 18 сентября 2019 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности холдинговой компании «СЕВЕРГРУПП» на уровне ruАА-. Прогноз по рейтингу - стабильный.
ООО «СЕВЕРГРУПП» является холдинговой компанией, управляющей активами в интересах Алексея Мордашова. Пакет акций ПАО «Северсталь» в размере 77,03% является крупнейшим вложением холдинга. По расчетам агентства, металлургическая компания занимает около 53% в активах холдинга, оцененных по справедливой стоимости, что не позволяет высоко оценить уровень диверсификации инвестиций. К числу крупнейших активов «СЕВЕРГРУПП» также относятся вложения в туристическую компанию TUI AG, золотодобывающую компанию Nordgold, оператора мобильной связи Tele2, ритейл (онлайн-гипермаркет «Утконос» и сеть гипермаркетов «Лента»), машиностроительную компанию «Силовые машины», деревообрабатывающую компанию «Свеза». Помимо этого, у компании есть инвестиции в секторе медицины, развития человеческого капитала и высоких технологий, телекоммуникации, медиа и рекламного бизнеса. Вложение холдинга в туристическую компанию TUI AG и золотодобывающую компанию Nordgold сократилось в 2019 году на 65%, вследствие передачи пакета акций сыновьям владельца холдинга. Также в рамках деофшоризации и повышения прозрачности в 2018 году 100 % акций Группы «Свеза» и «Силовые машины» перешли под прямое владение холдинга.
Умеренно позитивное влияние на уровень рейтинга оказало качество активов холдинга. На 30.06.2019 (далее - отчетная дата) отношение скорректированной на кредитное качество стоимости активов к их справедливой стоимости составило, по методологии агентства, порядка 73%. Позитивное влияние на оценку качества активов оказал высокий уровень кредитоспособности основного объекта вложения холдинга, акций компании «Северсталь» (ruAAA, стаб.). После покупки в 2019 году акций сети «Лента» на отчетную дату инвестиции в компанию стали третьим крупнейшим вложением (после TUI AG). Уровень кредитоспособности ритейлера, TUI AG, Nordgold и Группы «Свеза», оценивается агентством на высоком уровне, при этом операционная убыточность компании «Утконос», а также высокий уровень долга и ухудшение финансовых метрик Группы «Силовые машины», по мнению агентства, оказывают давление на показатель качества активов.
Агентство позитивно оценивает уровень достаточности денежных потоков холдинга на горизонте следующих 18 месяцев от отчетной даты. Долговая нагрузка холдинга приходится на связанные стороны с погашением процентов и тела долга в конце срока, при этом доступная ликвидность представлена существенным дивидендным потоком, в основном от компании «Северсталь», что позитивно влияет на коэффициент. Избыточную ликвидность компания главным образом направляет на финансирование инвестиционных проектов через выдачу займов либо вкладов в капитал, в частности, планируется продолжить поддерживать дочерние компании, например, «Утконос».
Отсутствие внешнего долга также позитивно повлияло на показатели ликвидности холдинга. Покрытие краткосрочных обязательств скорректированными оборотными активами составляет 2,0, что оценивается как высокий уровень. Значение коэффициента «стрессовой» ликвидности, учитывающего кредитное качество активов и балансовые обязательства, на отчетную дату составило 7,62, что также соответствует крайне высокому уровню. Также агентство отмечает, что высокая достаточность капитала холдинга повлияла на высокую диверсификацию пассивов по кредиторам.
Показатели рентабельности холдинга оказывают позитивное влияние на уровень рейтинга, основную часть доходов холдинга составляют дивиденды и проценты по займам. По оценкам агентства, за последние 12 месяцев до отчетной даты рентабельность активов по чистой прибыли составила 25%, активов и капитала по скорректированной чистой прибыли – 24% и 31% соответственно, что положительно оценивается в рамках действующей методологии.
Блок бизнес рисков оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга. Финансовая отчетность с аудиторским заключением холдинга не раскрывается в публичной плоскости, что отражается в сдерживающей оценке информационной прозрачности, при этом на сайте подробно раскрыты направления инвестирования и вложения холдинга. По мнению агентства, на оценку качества корпоративного управления оказывает давление отсутствие Совета директоров, при этом концентрированная структура собственности снимает часть соответствующих рисков. Также агентство позитивно оценивает текущий процесс формирования стратегии холдинга.
На 30.06.2019 активы ООО «СЕВЕРГРУПП» по отчетности, составленной по стандартам РСБУ, составил – 501 млрд руб., капитал – 385 млрд руб. Чистая прибыль по 2018 составила 113 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг присвоен ООО «СЕВЕРГРУПП» впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности холдинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 14.12.2018).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «СЕВЕРГРУПП», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «СЕВЕРГРУПП» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «СЕВЕРГРУПП» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
