Москва, 7 августа 2020 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Строй Капитал» на уровне ruA-. Прогноз по рейтингу – стабильный.

ООО «Строй Капитал» (далее – «компания») является собственником многофункционального торгово-офисного центра «Аэробус» в Южном округе Москвы и гостиничного комплекса «Мистраль», расположенного в Подмосковье на берегу Истринского водохранилища, а также осуществляет деятельность по управлению сторонними офисными объектами, расположенных на Раушской набережной и улице Радио. Компания самостоятельно эксплуатирует многофункциональный торгово-развлекательный центр «Аэробус» и получает арендные платежи за гостиничный комплекс от дочерней компании ООО «Истра Менеджмент», осуществляющей операционную деятельность в гостиничном комплексе. Агентство отмечает малый масштаб бизнеса компании, который обуславливает оценку рыночных и конкурентных позиций как слабых. Дополнительное давление на блок бизнес-рисков оказало распространение коронавирусной инфекции и последующий режим самоизоляции, обязавший временно приостановить деятельность торговых центров и закрытие общественных мест, в том числе гостиниц. Владельцы торговых центров были вынуждены использовать инструменты по уменьшению финансовой нагрузки арендаторов из-за снижения деловой активности, в частности арендные каникулы и сохранение арендных ставок на уровне пошлого года. В связи с этим Агентство ожидает стагнацию и возможное небольшое сжатие рынка аренды коммерческой недвижимости. В результате пандемии вакантность площадей торгового центра компании осталась на прежнем уровне ниже 10% благодаря временно введенным мерам по облегчению финансовой нагрузки арендаторов, гостиничное направление только начинает свое постепенное восстановление.

Поддержку рейтингу оказывает отсутствие долговой нагрузки у компании и у ООО «Истра Менеджмент», а также планов по ее появлению. Однако, агентство принимает во внимание ограниченность возможного к получению арендного потока, что при одновременном увеличении долговой нагрузки компании может оказать негативное влияние как на показатели долговой нагрузки, так и на показатели ликвидности, в связи с чем финансовая гибкость компании оценивается как невысокая. 

Ввиду отсутствия долга и потребности в масштабных инвестициях ввиду хорошего технического состояния зданий оценка ликвидности компании также продолжает оцениваться высоко. В частности, при оценке прогнозной ликвидности учитывались дисконтированные денежные средства и операционный поток, которые вместе в несколько раз превышают расходы компании. Вся избыточная ликвидность размещается компанией на банковских депозитах. Аналогично, показатели абсолютной, текущей и стрессовой ликвидности оцениваются позитивно из-за незначительного объема краткосрочных и балансовых обязательств. Также позитивно оценивается отсутствие валютных рисков: все операции компании проводятся в рублях.

Рентный бизнес Компании по-прежнему характеризуется высокой диверсификацией как со стороны арендаторов, так и со стороны себестоимости. А именно доля крупнейшего контрагента в выручке составила 16%, а в структуре себестоимости – 23%.

Сдерживающее влияние на рейтинг оказали невысокие показатели рентабельности. За период 31.03.2019-31.03.2020 (далее – отчетный период) выручка Компании выросла на 31% до 0,6 млрд руб., показатель EBITDA – на 10% до 0,1 млрд руб. За отчетный период по скорректированной чистой прибыли рентабельность активов и капитала составила по 1%, продаж – 5%, EBITDA margin – 25%.

Блок корпоративных рисков оценивался умеренно негативно. В частности, в компании слабая организация корпоративного управления и низкая информационная прозрачность, обусловленная отсутствием финансовой отчетности в открытом доступе.

По данным РСБУ отчетности, активы ООО «Строй Капитал» на 31.03.2020 составляли 3,7 млрд руб., капитал – 3,7 млрд руб. Выручка за период 31.03.2019-31.03.2020 составила 0,6 млрд руб., чистая прибыль – -0,8 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.