Москва, 6 августа 2021 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Строй Капитал» на уровне ruA-. Прогноз по рейтингу – стабильный.

ООО «Строй Капитал» (далее – «компания») является собственником многофункционального торгово-офисного центра «Аэробус» в Южном округе Москвы и гостиничного комплекса «Мистраль», расположенного в Подмосковье на берегу Истринского водохранилища, а также осуществляет деятельность по управлению сторонними офисными объектами, расположенных на Раушской набережной и улице Радио. Компания самостоятельно эксплуатирует многофункциональный торгово-развлекательный центр «Аэробус» и получает арендные платежи за гостиничный комплекс от дочерней компании ООО «Истра Менеджмент», осуществляющей операционную деятельность в гостиничном комплексе. Выгодное расположение объектов, наличие широкой контрактной базы, а также умеренная степень износа основных средств позволяют агентству позитивно оценивать рыночные позиции компании. Также положительно на оценку бизнес рисков влияет высокая диверсификация выручки по контрагентам- доля крупнейшего арендатора в выручке за 2020 год (далее-отчетный период) составила 18% и активам- доля крупнейшей бизнес-единицы составляет около 45%. При этом рынки офисной недвижимости и гостиничного бизнеса характеризуются средней устойчивостью к внешним шокам и высокой конкуренцией. Пандемия коронавирусной инфекции, а также меры по предотвращению ее распространения оказали существенное негативное влияние на отрасль коммерческой недвижимости. Для поддержания спроса арендодатели были вынуждены использовать инструменты по уменьшению финансовой нагрузки арендаторов из-за снижения деловой активности, в частности арендные каникулы и сохранение арендных ставок на уровне пошлого года. Так в связи с применением вышеуказанных мер выручка компании в 2020 году снизилась на 11% и составила 528 млн руб. Также агентство отмечает значительный рост вакантности площадей, по итогам 2020 года их уровень составил около 30%, что более чем в 3 раза превышает показатель прошлого периода.

Поддержку рейтингу оказывает отсутствие долговой нагрузки и планов по ее появлению в среднесрочной перспективе. Агентство также высоко оценивает показатели ликвидности компании. По самому консервативному расчету прогнозной ликвидности по методологии агентства собственные денежные средства и операционный денежный поток во много раз превышают обязательные расходы компании. Агентство положительно оценивает и показатель качественной ликвидности, в связи с довольно консервативной политикой размещения свободных денежных средств- вся избыточная ликвидность размещается компанией на банковских депозитах в банках в высоким уровнем рейтинга кредитоспособности. Также позитивное влияние на рейтинговую оценку в блоке финансовых рисков оказывает низкая подверженность валютным рискам, так как все расчеты компании номинированы в российских рублях.

Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают невысокие показатели рентабельности. Рентабельность по EBITDA за отчетный период составила около 16%, снизившись на 4% по сравнению с показателем прошлого года. Показатель FCF margin за 2020 год составил 14,8%, за 2019 год 16,4%, что по бенчмаркам агентства соответствует невысокому уровню рентабельности для отрасли коммерческой недвижимости.

Давление на рейтинг оказывает невысокая оценка блока корпоративных рисков компании. Агентство отмечает отсутствие рисков, связанных с структурой собственности и высокую степень страхового покрытия активов. Однако отсутствие совета директоров, слабая организация корпоративного управления и низкая степень информационной транспарентности, обусловленная отсутствием отчетности по МСФО оказывают давление на рейтинг.

По данным РСБУ отчетности, активы ООО «Строй Капитал» на 31.12.2020 составляли 3,9 млрд руб., капитал – 3,8 млрд руб. Выручка за 2020 год составила 0,5 млрд руб., чистая прибыль – 0,03 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.