Москва, 16 декабря 2021 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «МТС» на уровне ruАAA. Прогноз по рейтингу стабильный.

ПАО «МТС» (Мобильные ТелеСистемы, далее – «МТС», компания, группа) российская компания, оказывающая телекоммуникационные, цифровые и медийные услуги в России и странах СНГ. МТС продолжает сохранять лидирующие позиции по объему клиентской базы, контролируя почти треть российского рынка сотовой связи. По итогам 2 квартала 2021 года общая клиентская база компании насчитывала чуть более 86 млн абонентов, из них 78,6 млн в России, 5,7 млн в Белоруссии и 2,2 млн в Армении. За 6 месяцев 2021 года 99% выручки было сформировано в России. В июне 2018 года МТС приобрел контрольный пакет ПАО «МТС-Банк», а в течение 2019 года довел долю участия до 99,9%, что нашло отражение в консолидации активов. Все расчеты финансовых показателей, приведенные в пресс-релизе ниже, сделаны с учетом элиминации результатов МТС-Банка из консолидированных результатов МТС.

Агентство продолжает оценивать блок бизнес-рисков умеренно позитивно. В рамках оценки риск-профиля отрасли, в которой работает группа, устойчивость к внешним шокам рассматривается как высокая ввиду роста проникновения информационных технологий, растущих потребностей населения в услугах связи, коммуникаций и прочих цифровых услугах. Барьеры для входа на рынок мобильных операторов оцениваются как умеренно высокие в связи с технологической сложностью разворачивания услуг связи. Рыночные и конкурентные позиции МТС также оказывают позитивное влияние на уровень рейтинговой оценки. Тренд монетизации башенной инфраструктуры крупнейшими операторами мобильной связи для обеспечения роста эффективности бизнеса в результате оптимизации  операционных расходов и привлечения дополнительных средств на развитие сети нивелирует необходимость владения сотовыми вышками для оказания телеком услуг. В связи с этим предстоящая сделка по продаже башенных активов не окажет сильного влияния на рыночные и конкурентные позиции компании. МТС продолжает удерживать лидерство на рынке мобильной связи и показывать положительные результаты строительства единой экосистемы по объединению различных информационных сервисов и платформ. За 6 месяцев 2021 года количество экосистемных клиентов выросло на 17% и достигло 7,4 млн человек, среднее количество продуктов, используемых одним клиентом, выросло с 1,31 до 1,37. В результате чего индекс потребительской лояльности демонстрирует рост по мере подключения пользователей к  дополнительным услугам, что обеспечивает устойчивость клиентской базы. В дальнейшем компания будет акцентироваться на выделении нетелеком сегментов (финтех, медиа, розница, МВС и башни).  Независимость в операционном управлении обеспечит увеличение эффективности и усиление экосистемной синергии, а также роста стоимости активов, при этом сохраняя комплементарность бизнесов  друг другу внутри единой экосистемы.

Показатели рентабельности группы оценивается агентством позитивно. За период 30.06.2020-30.06.2021 (далее – отчетный период) показатель EBITDA margin снизился на 6 п.п. до 38%. Снижение показателя связаны с ростом операционных затрат, связанных с поддержанием сети. Агентство отмечает значительный вклад в рост выручки нетелеком услуг, который составил более 20%, а также EBITDA. На горизонте следующих 3 лет от 30.06.2021 (далее – отчетная дата) в среднем маржинальность EBITDA будет составлять около 38%. Сохранение показателя обеспечивается растущей выручкой в т.ч. от нетелеком услуг, сопровождающейся операционными затратами на обслуживание действующих сетей.

Позитивно на рейтинг влияет уровень долговой нагрузки группы. За отчетный период показатель отношения долга с учетом финансовой аренды, исключая операционную (далее – долг) к EBITDA LTM вырос с 2,2х на 30.06.2020 до 2,4х на 30.06.2021 в связи с возросшей инвестиционной программой. С учетом предстоящей сделки по продаже башенного бизнеса, средства от которой будут частично направлены на погашение долга, уровень левериджа останется на комфортном для группы уровне, на горизонте следующих 3 лет от отчетной даты отношение долга к EBITDA LTM составит в среднем 2,3х. Компания продолжает работу по оптимизации  своего долгового портфеля, что отразилось на снижении стоимости заимствований с учетом текущих макроэкономических показателей, наблюдающихся за отчетный период. На отчетную дату отношение EBITDA LTM к годовым процентным платежам составило 6,2х, на горизонте следующих 3 лет от отчетной даты – в среднем 6х. Агентство также отмечает низкие валютные риски, поскольку большая часть бизнеса и выручки формируется в России, а размер валютного долга составляет 9% в структуре долгового портфеля на отчетную дату, и он полностью захеджирован.

МТС обладает высоким запасом ликвидности. Агентство отмечает наличие широких возможностей рефинансирования долга, достаточный запас доступных кредитных линий. График погашения долга находится на комфортном для компании уровне: операционный поток вместе с денежными средствами достаточен для покрытия процентных расходов, предстоящих погашений, а также значительного размера капитальных затрат и дивидендных выплат. Для группы также характерна высокая качественная оценка ликвидности ввиду отсутствия зависимости от крупнейших кредиторов, пиковых погашений, а также консервативной политики размещения свободных денежных средств.

Блок корпоративных рисков компании продолжает оцениваться максимально позитивно. В группе функционирует Совет директоров, который состоит из 9 человек, 6 из которых являются независимыми. Также присутствует коллегиальный исполнительный орган в лице Правления, состоящий из 14 человек. Агентство также отмечает высокое качество организации риск-менеджмента и стратегического планирования.  Прогнозная финансовая модель обладает высокой детализацией и продолжительным сроком прогнозирования. Группа также отличается высоким уровнем информационной прозрачности. На сайте компании раскрывается годовая и промежуточная консолидированная отчетность по стандартам МСФО, в том числе конечные бенефициары, а также прочая отчетность и информация, не являющейся обязательной к раскрытию.

По данным консолидированной отчетности МСФО выручка компании за период 30.06.2020-30.06.2021 без учета консолидации МТС-банка составила 472,7 млрд руб., чистая прибыль от продолжающейся деятельности – 66 млрд руб., активы компании с учетом консолидации МТС-банка на 30.06.2021 составили 941,6 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.