Москва, 15 октября 2021 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Новые технологии» на уровне ruBBB+. Прогноз по рейтингу - стабильный.

ООО «Новые технологии» (далее – компания) специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, сервисному обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования. Компания производит 290 наименований и типоразмеров электроцентробежных насосов из 300 возможных, производственная мощность двух площадок в г.Чистополь и г.Альметьевск составляет до 450 полнокомплектных установок погружных электроцентробежных насосов (УЭНЦ) в месяц. Сервис и ремонт оборудования осуществляется в 5 сервисных центрах в России (Нефтеюганск, Нижневартовск, Губкинский, Ноябрьск, Бузулук) и двух зарубежных (Эквадор, Колумбия).

Риск-профиль отрасли нефтяного машиностроения оценивается агентством сдержанно. В результате негативного влияния макроэкономических факторов и снижения объемов нефтедобычи, нефтедобывающие компании сокращали инвестиционные и операционные расходы, что привело к снижению продаж оборудования для добычи нефти в натуральном выражении по итогам 2020 года. Также наблюдается снижение ввода в эксплуатацию новых нефтяных скважин, что при текущей высокой степени насыщения рынка УЭЦН и постоянного увеличения жизненного цикла оборудования снижает потребности нефтедобывающих компаний в частой замене УЭЦН, при этом повышая спрос на ремонт и обслуживание. В 2020 году, в условиях отрицательной динамики рынка в период пандемии компания нарастила выручку на 17% и EBITDA на 23%, что свидетельствует об устойчивости бизнеса компании к внешним шокам. За период 30.06.2020-30.06.2021 (далее – отчетный период) рост выручки составил 50%, рост EBITDA 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В структуре выручки компании услуги по прокату и обслуживанию установок составили более 60% за отчетный период при 50% годом ранее, при этом компания продолжает наращивать портфель арендных и сервисных контрактов, что оценивается агентством позитивно. Список крупнейших участников рынка производителей УЭЦН стабилен в последние несколько лет, что говорит об умеренно-высоких барьерах для входа новых игроков в отрасль.

Рыночные и конкурентные позиции оцениваются агентством как средние. Отрасль нефтяного машиностроения в России сконсолидирована, так на 5 крупнейших игроков по итогам 2020 года пришлось более 90% всех объемов продаж УЭЦН. При этом компания входит в топ-3 производителей погружных электроцентробежных насосов и занимает долю рынка порядка 20%. Доля компании по прокату и сервису погружного оборудования составила около 11% от общего объема рынка. Оснащение нефтяных скважин погружным оборудованием для добычи нефти осуществляется на тендерной основе по специализированной номенклатуре, компания принимает участие в тендерах на продажу, прокат и сервисное обслуживание УЭЦН. Недостаточный объем долгосрочной контрактной базы оказывает сдерживающее влияние на рейтинг в соответствии с методологией агентства, однако компания постепенно наращивает долю контрактов с арендной и сервисной составляющей, срок по которым варьируется от 2 до 6 лет. Концентрация бизнеса оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга. Рынок нефтедобычи характеризуется ограниченным количеством участников, что обусловливает негативную оценку диверсификации продаж. Практически вся выпускаемая продукция компании, а также материалы и оборудование для предоставления сервисных услуг производятся на площадке в г. Чистополь, что оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга в силу высокой концентрации на одном производственном комплексе. При этом компания находится на финальной стадии заключения договора страхования с надежной страховой компанией (рейтинг ruAAA от Эксперт РА), что позволит минимизировать потенциальный риск существенных финансовых потерь в случае приостановки работ на производстве или утраты складских запасов. Зависимость от труднозаменимых поставщиков и подрядчиков отсутствует.

Уровень долговой нагрузки компании оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку.  Компания активно работает с лизингом собственного оборудования, когда произведённые УЭЦН реализуются на лизинговые компании с авансом и рассрочкой платежа. Эти же УЭЦН приобретаются у лизинговых компаний в лизинг на синхронизированные сроки и сдаются в целевую аренду заказчикам на долгосрочный период, что позволяет компании получать значительную часть дохода в момент передачи оборудования лизинговой компании и при этом контролировать долговую нагрузку и обеспечивать лизинговые платежи поступлениями от заказчиков. Исторически компания росла органически и долговой портфель представлен преимущественно оборотным кредитованием, уровень долговой нагрузки оценивается как комфортный. Отношение долга с учетом финансовой аренды на 30.06.2021 (далее – отчетная дата) к EBITDA за отчетный период составило 2,2х, годом ранее – 2,3х. По состоянию на 30.06.2021 (далее – отчетная дата), более 95% кредитной задолженности составлял короткий долг со сроком погашения до 12 месяцев, что оказывает сдерживающее влияние на качественную оценку ликвидности. В конце 2021 года компания планирует размещение облигационного займа с погашением в 2026 году с частичным замещением краткосрочных оборотных кредитов, что должно позволить сформировать более комфортную структуру финансирования. Публичный долг планируется направить на наращивание портфеля установок, сдаваемых в долгосрочную аренду заказчикам, вследствие чего компания ожидает рост выручки на 25% за период 30.06.2022LTM и рост EBITDA на 64%. С учетом размещения облигаций и роста операционных доходов агентство ожидает, что на горизонте 12 месяцев от отчетной даты отношение долга с учетом финансовой аренды к EBITDA составит менее 2х. Отношение EBITDA к процентным платежам за отчетный период составило 12,9х при 8,0х за аналогичный период годом ранее. На горизонте двух лет от отчетной даты агентство ожидает сохранение процентного покрытия выше уровня 10х, что оказывает поддержку рейтинговой оценке.

Агентство оценивает прогнозную ликвидность компании на среднем уровне. По расчетам агентства на горизонте 12 месяцев денежный поток компании покрывает потребность в поддерживающих капитальных затратах и выплате процентов. При этом компании необходимо привлечение дополнительного заемного финансирования для покрытия капитальных затрат на развитие, а существенный размер короткого долга компенсируется невыбранными лимитами по открытым кредитным линиям и плановым привлечением новых. При оценке прогнозной ликвидности агентство исходит из предпосылки об отсутствии дивидендных выплат на горизонте 2 лет от отчетной даты. Агентство отмечает высокую диверсификацию источников фондирования: доля крупнейшего кредитора на отчетную дату не превышает 30% всего долгового портфеля компании.

Блок корпоративных рисков оказывает поддержку уровню рейтинга ввиду прозрачной структуры собственности и высокого качества стратегического обеспечения. Агентство умеренно-позитивно оценивает качество риск-менеджмента ввиду наличия у компании выделенного подразделения по управлению рисками и политики по регулированию ключевых рисков. При этом агентство ожидает заключение договора страхования с достаточной степенью покрытия имущественных рисков. Агентство сдержанно оценивает информационную транспарентность компании, так как компания размещает в открытом доступе только отчетность по РСБУ без аудиторского заключения, а также не подготавливает отчетность по МСФО. Кроме того, в компании не сформированы элементы лучшей практики корпоративного управления, в частности, отсутствует совет директоров и коллегиальный исполнительный орган, избираемый общим собранием акционеров.

По данным отчетности РСБУ выручка компании за первое полугодие 2021 года составила 4 млрд руб., чистая прибыль – 38 млн руб., активы компании на 30.06.2021 составили 6,9 млрд руб., собственный капитал – 1,1 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.