Москва, 8 декабря 2022 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО МФК «Саммит» (далее – компания) на уровне ruB+, прогноз по рейтингу позитивный.

Рейтинг обусловлен ограниченными конкурентными позициями, адекватной достаточностью капитала и рентабельностью бизнеса, комфортной ликвидной позицией при умеренном профиле фондирования, высокой эффективностью сборов по среднесрочным микрозаймам ФЛ, приемлемым качеством системы риск-менеджмента, а также невысокой оценкой уровня корпоративного управления и организации бизнес-процессов. Позитивный прогноз по рейтингу обусловлен ожиданиями агентства по диверсификации ресурсной базы на фоне совершенствования процедур управления кредитным риском, а также практик аудита и раскрытия информации. При этом отмечается, что реализация позитивного прогноза возможна при неухудшении качества активов и показателей эффективности бизнеса.

ООО МФК «Саммит» зарегистрировано в 2011 году, с 2018 года работает под брендом «Доброзайм» (до 2018 года – «Центр Займов»). Компания специализируется на выдаче микрозаймов ФЛ, преимущественно без залога и в дистанционном (online) формате, продуктовая линейка характеризуется срочностью до 365 дней и суммами до 100 тыс. руб. Компания является ключевой компанией группы Summit Group (далее – группа), в которую также входят несколько компаний, оказывающих преимущественно сопутствующие и смежные микрофинансовой деятельности услуги (коллекторское агентство, ИТ-разработка, технический консалтинг, микрокредитная компания и компания, оказывающая услуги по продаже дополнительных продуктов). Компания осуществляет деятельность на всей территории России и располагает офисной сетью (21 офис).

Ограниченные конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. По своим размерным характеристикам компания входит в топ-20 крупнейших компаний рынка МФО в РФ, занимая 18-ое место по размеру портфеля микрозаймов на 01.07.2022 и 15-ое место по объемам выданных микрозаймов за 1пг2022 по данным рэнкинга «Эксперт РА». Компания проходит фазу масштабирования бизнеса после трансформации бизнес-модели из офлайн-формата в онлайн, начавшегося в 2019 году. Вследствие этого наблюдается существенный прирост объемов выданных микрозаймов относительно результатов 1пг2021 (+44%, до 1,7 млрд руб. за 1пг2022), в том числе отмечается прирост доли выдач в онлайн-канале в совокупных выдачах (с 83% за 1пг2021 до 93% за 1пг2022). Переход в онлайн усилил тенденцию к сокращению офисной сети присутствия компании, в результате чего с 2017 года она сократилась более чем в 2 раза (с 57 до 21 офисов). По информации компании, наряду с традиционными для онлайн-бизнеса каналами продаж (сайт, мобильное приложение), офлайн-канал также будет сохраняться для обслуживания наиболее «консервативной» части клиентской базы. Продуктовая линейка компании характеризуется широким набором продуктов от краткосрочных микрозаймов «до зарплаты» до микрозаймов на срок до 1 года и до 100 тыс. руб., а также наличием залогового продукта («автозалог») при незначительных объемах выдачи обеспеченных займов на момент рейтинговой оценки. Агентством отмечается преобладание в структуре выдачи краткосрочных и высокомаржинальных микрозаймов со средневзвешенной процентной ставкой около 1% в день (около 53% от объема выданных микрозаймов за период с 01.07.2021 по 01.07.2022, согласно отчету ПСК), а также значительная доля заемщиков с высоким уровнем закредитованности в структуре выдачи за 9м2022 (на заемщиков с ПДН>80% пришлось более 60% объема выдачи). Таким образом, для текущей бизнес-модели компании свойственны риски операционной среды, связанные с ожидаемым ужесточением регулирования микрофинансовых организаций в 2023 году (в частности, наиболее подвержены таким рискам высокомаржинальные продукты с высокими ПСК и ПДН), что ограничивает кредитный рейтинг.

Адекватная достаточность капитала и рентабельность бизнеса. Компания исторически поддерживает адекватный уровень достаточности капитала, превышая пруденциальный минимум по нормативу НМФК1 не менее, чем вдвое (14,98% на 01.07.2022). На фоне масштабирования бизнеса капитал компании органически растет за счет заработанной прибыли, при этом в структуре балансового капитала ее доля составляет более 90%. Агентством отмечается отсутствие ковенантов по привлеченным средствам на распределение дивидендов и/или изменение размера капитала, а также внутренних ограничений в рамках соответствующей политики, что сдерживает оценку данного блока факторов. С учетом преобладания высокомаржинальных продуктов, а также умеренно высокой оценки эффективности кредитного процесса компания демонстрирует адекватный уровень рентабельности бизнеса (RoE=29,7% за период с 01.07.2021 по 01.07.2022; за 2021 год – 38,7%).

Комфортная ликвидная позиция при умеренном профиле фондирования. В связи с высокой оборачиваемостью активов и умеренно низкой закредитованностью уровень прогнозной ликвидности оценивается как высокий (более 130% на 01.07.2022) при поддержании комфортного уровня текущей ликвидности вследствие преобладания долгосрочных пассивов. Также отмечается адекватное соотношение прогнозного операционного денежного потока к предстоящим выплатам по привлеченным ресурсам на горизонте 12 месяцев. В качестве источника дополнительной ликвидности агентством был учтен невыбранный лимит по кредитной линии от банка-кредитора, при этом совокупные возможности компании по привлечению ликвидности на момент анализа являются ограниченными. При этом агентством отмечается наличие переговорного процесса в рамках открытия дополнительных кредитных линий от банков-партнеров и планы по размещению облигационного выпуска на краткосрочном горизонте, что потенциально расширяет возможности компании по привлечению рыночной ликвидности. Ресурсная база компании характеризуется умеренной диверсификацией по источникам при повышенной доле средств крупнейшей группы связанных кредиторов в пассивах (36% на 01.07.2022) и отсутствии валютного риска. Крупные выплаты присутствуют только по обязательствам перед связанными кредиторами, вследствие этого вероятность их досрочной реализации в ущерб ликвидности оценивается как низкая.

Высокая эффективность сборов по среднесрочным микрозаймам. Продуктовая линейка компании преимущественно базируется на микрозаймах ФЛ из сегмента Installment, при этом за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 свыше 2/3 объема выданных займов приходилось на продукты срочностью до 180 дней и с суммами до 100 тыс. руб. В данном сегменте отмечается высокая эффективность сборов в трех основных категориях продуктов (со сроками 31-90 дней, 91-180 дней и 181-365 дней) как по основному долгу, так и в общих сборах с учетом процентов, штрафов и пеней. Показатель в когортах 2021-1пг2022 поддерживается на уровне 126% (средневзвешенные сборы к моменту созревания соответствующих когорт). При этом в портфеле данного сегмента отмечается высокая доля балансовой просроченной задолженности NPL90+ (47,1% на 01.07.2022), динамика которой на балансе компании в значительной степени зависит от эффективности собственных систем взыскания и от объемов ее реализации профессиональным коллекторам. Доля микрозаймов «до зарплаты» (PDL) составила порядка 1/5 от объема выдач за период с 01.07.2021 по 01.07.2022, при этом компания в рамках данной категории привлекает новых клиентов, в том числе с помощью выдачи бесплатных микрозаймов до 7 тыс. руб. и до 7 дней. В результате уровень сборов в сегменте PDL оценивается агентством как умеренно низкий: средневзвешенные сборы в 1пг2022 с учетом процентов, штрафов и пеней к 90-му дню с момента выдачи когорт микрозаймов составляли около 101%. Агентством отмечается приемлемое качество активов, отличных от портфеля микрозаймов, представленных преимущественно остатками денежных средств на расчетных счетах в кредитных организациях, основными средствами и дебиторской задолженностью.

Невысокая оценка уровня корпоративного управления и организации бизнес-процессов, приемлемое качество системы риск-менеджмента. Агентством отмечается ряд недостатков в рамках действующей системы корпоративного управления, в число которых входит отсутствие в компании Совета директоров и коллегиального исполнительного органа. Также к недостаткам агентство относит отсутствие практики составления отчетности по МСФО, что с учётом наличия сестринских компаний затрудняет оценку принимаемых рисков на уровне группы в целом. В системе риск-менеджмента агентство также выделяет ряд факторов, которые сдерживают рейтинг, к числу которых, в частности, относится отсутствие независимого органа комплаенс-контроля (СВК) в действующей организационной структуре. Оценку системы управления кредитным риском сдерживают высокая значимость дополнительных проверок, проводимых сотрудниками по андеррайтингу и верификации, и ограниченный набор источников данных скоринговой модели, внедренной в 2020 году (относительно сопоставимых компаний рынка МФО). Согласно стратегии компании, на 2023 год запланировано развитие в рамках действующей продуктовой линейки с темпами прироста объемов выдачи около 50% от ожидаемых результатов 2022 года при дальнейшей диверсификации источников фондирования. При этом выпадающие доходы от введения новых регуляторных требований (макропруденциальные лимиты, ограничения максимальной процентной ставки и предела начисления процентов по микрозаймам) компания планирует заместить доходами от продажи сопутствующих микрозаймам продуктов.

На 01.07.2022 величина активов компании составила 1,2 млрд руб., размер регулятивного капитала – 292 млн руб., остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 1,7 млрд руб. (0,9 млрд руб. без учёта микрозаймов с NPL 90+). Объём выданных компанией микрозаймов в 1пг2022 составил 1,7 млрд руб., прибыль после налогообложения по ОСБУ за 1пг2022 – 39 млн руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.