Москва, 23 июля 2024 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности ООО «Нефтепромлизинг» на уровне ruАА со стабильным прогнозом.

В соответствии с методологией оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка ООО «Нефтепромлизинг» присвоена на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), уменьшенного на 2 уровня.

ООО «Нефтепромлизинг» (далее – компания, лизингодатель) специализируется на финансовом лизинге оборудования для добычи и переработки нефти и газа, а также лизинге грузового автотранспорта (около 71% и 28% портфеля на 01.01.2024 соответственно). Компания предоставляет услуги на территории РФ в регионах, где представлены предприятия её материнской структуры.

Оценка внешнего влияния

Решение об уровне рейтинга принято по совокупности следующих критериев:

• ПС, по оценке агентства, обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для поддержки компании в требуемом размере как в рамках текущей операционной деятельности, так и в контексте развития. Принимается во внимание кредитный рейтинг ПС на уровне ruAAА. Объём ликвидных активов и капитала ПС кратно превышают валюту баланса компании, что позволяет оказать поддержку из собственных средств ПС, если возникнет такая необходимость.
• Ограничения юридического, экономического и иного характера для оказания поддержки объекту рейтинга со стороны ПС отсутствуют.
• ПС владеет 99,9999% долей компании и оказывает влияние на её ключевые решения. Топ-менеджмент компании не трудоустроен в других структурах группы, однако назначается ПС. Также у компании есть контрольный орган в виде ревизора из ПС.
• Компания выполняет профильную для группы деятельность, содействуя реализации программ по модернизации основных фондов и технического оснащения предприятий группы и её партнеров. Тем не менее, по нашему мнению, при необходимости деятельность компании может в течение 12 месяцев быть переведена на другое юридическое лицо без существенных рисков и издержек.
• При оценке безусловности поддержки мы отмечаем, что ПС регулярно предоставляет финансовую поддержку компании для поддержания текущей деятельности и роста масштабов бизнеса. По состоянию на 01.01.2024 ресурсная база компании в значительной мере состоит из займов и кредитов, полученных от ПС и других компаний группы. Также мы отмечаем, что ПС является поручителем по обязательствам компании перед внешними кредиторами.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Адекватные рыночные позиции обусловлены умеренно высокими масштабами бизнеса лизингодателя на российском лизинговом рынке (по оценкам «Эксперт РА», доля компании в совокупном объеме нового бизнеса по рынку составила 1,6% по итогам 2023 года), при этом в 2023 году компания продемонстрировала рост объемов нового бизнеса на 48%. Объем чистых инвестиций в лизинг (ЧИЛ) до вычета резервов за прошлый год увеличился более чем вдвое. Концентрация бизнеса на крупнейших поставщиках имущества оценивается агентством как адекватная: доля топ-5 поставщиков составляла 43% портфеля на 01.01.2024.

Сильная капитальная позиция при высокой эффективности деятельности. Несмотря на снижение с 30,3% до 23,8% за период с 01.04.2023 по 01.04.2024, текущие значения коэффициента автономии компании рассматриваются как высокие. При этом мы отмечаем, что на горизонте действия рейтинга не предусмотрены внешние капитальные вливания, что на фоне планируемого роста лизингового портфеля приведет к дальнейшему сокращению капитального буфера. Диверсификация бизнеса по лизингополучателям является низкой (около 89% портфеля по состоянию на 01.01.2024 приходилось на 10 крупнейших клиентов), однако агентство оценивает диверсификацию кредитного риска положительно ввиду его концентрации внутри аффилированной группы c учетом высокого кредитного рейтинга ПС. Позитивно на рейтинговую оценку влияют высокие рентабельность и операционная эффективность (ROE по чистой прибыли, согласно РСБУ, составила около 14% за период с 01.04.2023 по 01.04.2024, расходы на ведение деятельности составили менее 5% чистых доходов).

Высокое качество активов. Около 70% активов компании по состоянию на 01.04.2024 приходилось на чистые инвестиции в лизинг, при этом лизинговый портфель характеризуется отсутствием сделок с просроченными платежами, реструктурированных сделок, а также сделок, по которым были расторгнуты договоры, либо изъято имущество. По итогам 2023 года на 3 крупнейшие отрасли принадлежности лизингополучателей (внутренний нефтесервис, нефтедобыча, коммерция и логистика) приходилось более 98% лизингового портфеля. Степень страховой защиты лизингового имущества агентство оценивает как высокую (по состоянию на 01.01.2024 все предметы лизинга были застрахованы в компаниях с рейтингами надежности на уровне ruААА по шкале «Эксперт РА»), уровень авансирования сделок оценивается как низкий. Активы, отличные от ЧИЛ, представлены в основном дебиторской задолженностью покупателей и заказчиков высокого кредитного качества (16% активов) и выданными авансами (около 7% активов).

Комфортная ликвидная позиция. Активы и пассивы компании адекватно сбалансированы по срокам: по состоянию на 01.04.2024 коэффициент текущей ликвидности превысил 190%, показатель прогнозной ликвидности также оценивается как высокий. Обязательства компании по итогам 2023 года на 3/4 состояли из займов и кредитов, полученных от материнской компании и других компаний группы, внешние обязательства представлены кредитами от крупных банковских структур. Давление на рейтинг оказывает существенный относительно капитала компании валютный кредит при отсутствии практики хеджирования валютного риска и поступлений от лизингополучателей, номинированных в соответствующей валюте. Контрактный срок погашения данной ссуды наступает в конце текущего года. Уровень покрытия компанией процентных расходов агентство оценивает как приемлемый: отношение EBIT лизингодателя к процентным расходам за период с 01.04.2023 по 01.04.2024 составило 187%.

Уровень корпоративного управления оценивается консервативно. Агентство отмечает высокую зависимость системы корпоративного управления и риск-менеджмента от материнской структуры (управленческие решения в компании принимаются на групповом уровне). Информационная прозрачность лизингодателя оценивается как слабая: у компании отсутствует обособленный web-сайт (что обуславливается кэптивным характером бизнеса), в открытом доступе отсутствует актуальная финансовая отчетность, также компания не составляет обособленную от группы отчетность в соответствии с МСФО. Бизнес-планирование также осуществляется на групповом уровне. На горизонте действия рейтинга компания предполагает дальнейший рост лизингового портфеля при сохранении кэптивного характера деятельности.

Объем чистых инвестиций компании в лизинг составил 90,5 млрд руб. по состоянию на 01.01.2024, объем лизингового портфеля на указанную дату – 268,7 млрд руб., объем нового бизнеса за 2023 год – 59,1 млрд руб., объем полученных лизинговых платежей – 36,6 млрд руб.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие