Москва, 11 июля 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «Мой самокат» на уровне ruBB-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности ООО «Мой самокат» обусловлен удовлетворительным риск-профилем отрасли, невысокими рыночными и конкурентными позициями, умеренно высокой долговой нагрузкой, удовлетворительной оценкой ликвидности, комфортной рентабельностью и умеренно низкими корпоративными рисками.

ООО «Мой самокат» (далее – «компания») предоставляет сервис аренды устройств в сфере микромобильности, спорта и развлечений по системе подписки под брендами «Мой девайс», «Мой самокат» и «Крути колеса». Компания предлагает своим клиентам возможность взять в аренду велотренажеры, беговые дорожки, самокаты, велосипеды, бытовую электронику (телевизоры, игровые приставки и ноутбуки), однако подавляющая часть выручки приходится на устройства для нужд коммерческой микромобильности – электровелосипедов для курьеров. Компания ведет деятельность в Москве, Санкт-Петербурге и Ижевске, а для развития в других регионах активно взаимодействует с партнерами через систему франчайзинга. В ближайшие годы ООО «Мой самокат» планирует расширяться в другие города РФ и некоторые страны СНГ. Компания является резидентом Фонда «Сколково».

Агентство проводило анализ компании по аудированной отчетности по РСБУ.      

Обоснование рейтинга

Удовлетворительный риск-профиль отрасли. Устойчивость отрасли компании к внешним шокам, по мнению агентства, оценивается на уровне выше среднего, так как наблюдается стабильно высокий и растущий спрос на сервисы компании, а услуги быстрой доставки приобретают признаки базовых потребностей человека в современной экономике. Сдерживающее влияние на оценку фактора оказывают относительно низкие барьеры для входа на рынок, обусловленные начальной стадией его развития, а также отсутствием необходимости совершения существенных временных и капитальных затрат для старта бизнеса в этой сфере.

Невысокие рыночные и конкурентные позиции. Рынок аренды устройств микромобильности для бизнеса находится только в самом начале своего становления и представлен большим числом компаний на нем, а крупнейшие игроки еще не сформировали стабильные рыночные доли, также наблюдается высокая степень непрозрачности этой индустрии. Низкие значения выручки и EBITDA компании свидетельствуют об ограниченных масштабах деятельности бизнеса и оказывают давление на оценку позиций на рынках сбыта в соответствии с действующей методологией агентства. Подавляющая часть выручки компании формируется за счет аренды электровелосипедов, и лишь незначительная часть выручки приходится на устройства другого типа (велосипеды, тренажеры, домашняя электроника и др.), что говорит о низкой степени продуктовой диверсификации. Кроме того, ключевой продукт компании не обладает признаками уникальности, а его аналоги присутствуют на рынке, что дополнительно ограничивает оценку фактора. В факторе концентрации бизнеса агентство позитивно отмечает отсутствие зависимости компании от ключевых покупателей или поставщиков, а также комплексный подход к хранению данных, характеризующийся высокой надежностью.

Умеренно высокая долговая нагрузка. Показатель отношения долга на 31.03.2025 (далее – «отчетная дата») к EBITDA за период 31.03.2025LTM (далее – «отчетный период») составил 2,4х (годом ранее – 9,5х). Уменьшение коэффициента долговой нагрузки связано с ростом EBITDA по мере увеличения сдаваемого в аренду оборудования. На горизонте года от отчетной даты ожидается незначительный рост коэффициента долговой нагрузки в виду увеличения заимствований для пополнения парка новых устройств компании и более медленного роста финансовых метрик, которое происходит с задержкой, связанной с производством, логистикой и вводом в эксплуатацию нового оборудования. Коэффициент покрытия процентных платежей показателем EBITDA по итогам отчетного периода составил 2,2х (годом ранее – 4,5х), негативная динамика этого коэффициента обусловлена ростом стоимости заимствований в отчетном периоде. Агентство ожидает сохранение данного показателя вблизи текущих уровней на горизонте года от отчетной даты.

Рыночные риски компании оцениваются как умеренно низкие. Компания производит свои электровелосипеды в КНР, оплачивая услуги подрядчиков в китайских юанях, при этом потенциальный рост себестоимости из-за ослабления курса рубля может быть транслирован в тарифы сервиса.

Удовлетворительная рентабельность. Рентабельность по EBITDA в отчетном периоде составила 26%, продемонстрировав позитивную динамику по сравнению со значением в 10% годом ранее, что оказывает поддержку текущему рейтингу компании. В отчетном периоде выручка увеличилась на 57% г/г, компания работает на растущем рынке и имеет все предпосылки для дальнейшей положительной динамики финансовых показателей и роста рыночной доли, что может позволить продолжать ООО «Мой самокат» наращивать рентабельность за счет эффекта масштаба. Единственным ограничением для органического роста бизнеса является количество девайсов в парке, которое преимущественно зависит от доступности внешнего финансирования.

Удовлетворительная оценка ликвидности. Прогнозная ликвидность компании оценивается на уровне выше среднего: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств на отчетную дату, размещенного облигационного займа в июле текущего года и планового привлекаемого фондирования полностью покрывает плановые платежи по долгу и капитальным затратам. Качественная оценка ликвидности находится на среднем уровне, среди ограничивающих факторов агентство выделяет отсутствие дивидендной политики и наличие пика погашения долга в среднесрочной перспективе.  

Умеренно низкие корпоративные риски. Агентство позитивно оценивает прозрачную структуру собственности и юридическую структуру компании – вся деятельность компании ведется на одном юридическом лице. Управление компанией осуществляется через совет директоров, из недостатков агентство отмечает отсутствие независимых членов в составе совета директоров. Степень транспарентности компании на текущий момент не является высокой – составляется только отчетность РСБУ и публикуется только обязательная к раскрытию информацию. Агентство выделяет высокий уровень стратегического обеспечения компании и начальный уровень развития независимой функции риск-менеджмента.    

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBB-

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие