«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг ООО «Экспомобилити» на уровне ruВВВ
Москва, 11 марта 2025 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности ООО «Экспомобилити» на уровне ruВВВ, прогноз по рейтингу стабильный.
Рейтинг обусловлен удовлетворительными рыночными позициями, адекватной достаточностью капитала при умеренно высокой эффективности деятельности, приемлемым качеством активов, комфортной позицией по ликвидности и фондированию, а также приемлемой оценкой корпоративного управления.
ООО «Экспомобилити» (далее компания, арендодатель) – компания, предоставляющая услуги операционной аренды легковых и коммерческих транспортных средств. Компания создана в 2004 году в Москве под наименованием ООО «АЛД Автомотив», входила в группу Société Générale Group. В 2022 году компания приостановила деятельность из-за ухода головного французского бренда ALD Automotive и в середине 2023 года была продана новому собственнику. Головной офис расположен в Москве, региональная сеть представлена 11 филиалами во всех федеральных округах России, включая филиал на территории Республики Казахстан, также функционирует дочерняя компания в Республике Беларусь.
Обоснование рейтинга
Удовлетворительные рыночные позиции. По данным компании, арендодатель занимает лидирующую позицию по количеству автомобилей в операционной аренде (около 26% сегмента). Согласно данным отчётности РСБУ, объём активов в операционной аренде на 01.10.2024 составил 17,6 млрд руб. или порядка 0,4% ЧИЛ и активов в операционной аренде в целом по лизинговому рынку в соответствии с методологией Агентства. Объём новых договоров по итогам 9м2024 составил 5,4 млрд руб., что более чем в 6 раз превышает уровень 9м2023, поскольку в 1пг2023 деятельность компании практически была приостановлена. Узкая специализация компании обуславливает слабую диверсификацию арендного портфеля по видам имущества (индекс Херфиндаля-Хиршмана на 01.10.2024 составил 0,94), однако агентство положительно учитывает высокую ликвидность предметов аренды (легковой и коммерческий автотранспорт). Также отмечается умеренная зависимость бизнеса компании от крупнейшего поставщика имущества, доля которого составила 27% объёма активов. Сдерживающее влияние на рейтинг компании оказывают непрофильные активы со связанными сторонами (порядка 20% активов), однако агентство приняло во внимание высокое качество данных инвестиций.
Адекватная достаточность капитала при умеренно высокой эффективности деятельности. Коэффициент автономии поддерживается на очень высоком уровне и на 01.10.2024 составил 67%. На фоне ожидаемых крупных выплат дивидендов за 2024-2025гг достаточность капитала снизится, но будет поддерживаться на высоком уровне. Деятельность компании характеризуется высокими уровнями рентабельности (ROE за период c 01.10.2023 по 01.10.2024 составила 13%) и операционной эффективности по стандартам РСБУ (CIR – 13%). Согласно методологии Агентства и утвержденным бенчмаркам, рентабельность непосредственно арендного бизнеса оценивается как комфортная и составила 12%. Кредитные риски приемлемо диверсифицированы по контрагентам: на 10 крупнейших приходится 45% от совокупной величины кредитных рисков, на крупнейший – 17%.
Приемлемое качество активов. Основу активов компании составляют активы в операционной аренде (53% на 01.10.2024). Специфика бизнеса предполагает аренду автомобилей на срок в среднем до 4 лет с последующей продажей транспорта. Объём имущества, переданного в долгосрочную аренду, на балансе, не проданного или не переданного в повторную аренду, оценивается как невысокий (около 2% активов в операционной аренде). Портфель операционной аренды компании, рассчитанный как остаток будущих платежей по сделкам, на 01.10.2024 составил 9,9 млрд руб. и характеризуется отсутствием просроченной задолженности свыше 90 дней. Наблюдается высокая концентрация на одном страховщике по КАСКО (82%) – аффилированной компании с рейтингом ruA по шкале «Эксперт РА», что оказывает давление на уровень рейтинга. Операционный портфель характеризуется высокой концентрацией арендаторов на фармацевтической отрасли (65% портфеля), сформированных исторически большей частью дочерними компаниями крупных международных производителей лекарственных препаратов. В качестве непрофильных активов на балансе присутствуют займы аффилированным компаниям (12% активов) и участие в капитале кредитной организации (8% активов). Порядка 15% валюты баланса представлены средствами в банках преимущественно с рейтингами ruA и выше по шкале «Эксперт РА».
Комфортная позиция по ликвидности и фондированию. Фондирование компании осуществляется в основном за счет собственных средств (67% пассивов на 01.10.2024) и банковских кредитов (25% пассивов). В качестве источника дополнительной ликвидности компания располагает невыбранными кредитными линиями банков в размере эквивалентном 25% пассивов. Деятельность компании характеризуется высокими показателями текущей ликвидности (5,6 на 01.10.2024) и покрытия процентных расходов операционными доходами (3,6 за период с 01.10.2023 по 01.10.2024). При этом прогнозная ликвидность на фоне запланированных крупных дивидендных выплат находится на невысоком уровне. Диверсификация по кредиторам оценивается как комфортная: на 5 крупнейших приходится 26% пассивов, на крупнейшего – 14%. Крупных выплат по обязательствам, превышающим 5% пассивов, способных оказать давление на ликвидную позицию, на горизонте 1,5 года не предполагается.
Приемлемый уровень корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов и риск-менеджмента отражают высокие компетенции и экспертизу в занимаемой нише. В компании сформирован совет директоров, в состав которого входит независимый директор. Компания аудирует отчётность по стандартам МСФО на годовой основе. Позитивно оценивается уровень диджитализации компании: функционирует онлайн платформа для обслуживания клиентов (как арендаторов, так и поставщиков). Компания функционирует в рамках стратегии до 2027 года, предполагающей умеренный рост парка автомобилей в операционной аренде (порядка 10% в год). Агентство отмечает недостаточную информационную прозрачность для инвесторов и кредиторов: на сайте компании не раскрыта информация о собственниках и топ-менеджменте.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Компоненты рейтинга
Оценка собственности кредитоспособности (ОСК): ruВВВ
Оценка внешнего влияния: -
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Экспомобилити» присвоен впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям (вступила в силу 26.12.2024) и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 17.09.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «Экспомобилити», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Экспомобилити» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Экспомобилити» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
